天弘周期策略混合A 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
天弘周期策略混合A 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约58.87%，四季平均换手约53.47%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(0.0%)。最近一季新进Top10：万华化学、中际联合、兴发集团、新和成。2026 年调仓：新进 11 笔（5 盈 / 6 亏）；退出 11 笔（规避 8 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 58.8700% |
| 平均换手 | 53.4700% |
| 持股集中度 | 0.0358 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | 5.99% |
| 年化波动率 | 20.00% |
| 最大回撤 | -32.57% |
| 夏普比率 | 0.17 |
| 索提诺比率 | 0.27 |
| 同类排名 | 前 86%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 34.8 | 偏弱 |
| 波动 | 43.2 | 中等 |
| 风险 | 10.3 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 基础化工 与 环保 两条主线展开：基础化工 持仓占比由 16.72% 调整至 22.29%，环保 由 4.77% 至 13.68%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 山高环能、新大陆、海康威视、金雷股份，退出 三美股份、巨化股份、科远智慧、金风科技。Q3 基础化工行业持仓占比从 7.53% 升至 15.45%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 卓越新能、海通发展、维远股份，退出 中天科技、新大陆、海力风电，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万华化学、中际联合、兴发集团、新和成，退出 卓越新能、大金重工、海通发展、维远股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 通信 等方向；净加仓 计算机(+2.33pp)、基础化工(+5.57pp)、环保(+8.91pp)；净降配 电力设备(-13.44pp)、通信(-6.44pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块）；相应下降：AI算力/光模块(-6.44pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 6.44pp；主要经由 中天科技 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| AI算力/光模块 | 6.44% | 6.48% | 0.0% | 0.0% | -6.44 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 基础化工 | 16.72% | 7.53% | 15.45% | 22.29% | +5.57 |
| 环保 | 4.77% | 11.22% | 13.43% | 13.68% | +8.91 |
| 电力设备 | 25.14% | 22.24% | 20.66% | 11.7% | -13.44 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 7.1% | +7.10 |
| 计算机 | 4.48% | 9.91% | 5.1% | 6.81% | +2.33 |
| 交通运输 | 0.0% | 0.0% | 4.34% | 0.0% | +0.00 |
| 通信 | 6.44% | 6.48% | 0.0% | 0.0% | -6.44 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 6.44% | 6.48% | 0% | 0% | -6.44 | 明显减仓 | 中天科技 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：山高环能、新大陆、海康威视、金雷股份；退出：三美股份、巨化股份、科远智慧、金风科技
2026-03-31 新进：卓越新能、海通发展、维远股份；退出：中天科技、新大陆、海力风电
2026-06-30 新进：万华化学、中际联合、兴发集团、新和成；退出：卓越新能、大金重工、海通发展、维远股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 山高环能 | 5.94 | 17.76 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 新大陆 | 4.99 | -29.03 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 海康威视 | 4.92 | 1.94 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 金雷股份 | 4.68 | 0.14 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 金风科技 | 4.55 | 36.27 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 科远智慧 | 4.48 | -3.85 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 巨化股份 | 4.42 | -3.97 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 三美股份 | 4.26 | 3.23 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 维远股份 | 5.3 | -15.11 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 海通发展 | 4.34 | -32.1 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 卓越新能 | 4.57 | -48.72 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 新大陆 | 4.99 | -29.03 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 海力风电 | 4.84 | -16.05 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中天科技 | 6.48 | 66.06 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 新和成 | 5.01 | 2.71 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 兴发集团 | 6.8 | -38.79 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 万华化学 | 5.56 | 8.46 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中际联合 | 7.1 | -9.35 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 大金重工 | 7.29 | -16.83 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 维远股份 | 5.3 | -15.11 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 海通发展 | 4.34 | -32.1 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 卓越新能 | 4.57 | -48.72 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/6；退出 规避/错失 8/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。