东吴行业轮动混合A
(580003)公募权益主动型混合型2011 自然年 · 重仓透视
东吴行业轮动混合A 2011年重仓选股年度评论
年度摘要
东吴行业轮动混合A 2011年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约49.9%，四季平均换手约53.47%。年末主题配置集中在：资源/有色(4.95%)。四季度新进Top10：保利发展、兖矿能源、兰花科创、华阳股份、海印股份。2011 年调仓：新进 11 笔（4 盈 / 7 亏）；退出 11 笔（规避 11 / 错失 0）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 49.9000% |
| 平均换手 | 53.4700% |
| 持股集中度 | 0.0273 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 煤炭 与 房地产 两条主线展开：煤炭 持仓占比由 17.23% 调整至 37.14%，房地产 由 0% 至 7.39%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 *ST亿晶、中国神华、兖矿能源、北方稀土，退出 乐山电力、兖州煤业、包钢稀土、国阳新能。Q3 非银金融行业持仓占比从 0% 升至 9.99%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中信证券、兖州煤业、广发证券、海通集团，退出 *ST亿晶、中国神华、兖矿能源、北方稀土，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 保利发展、兖矿能源、兰花科创、华阳股份，退出 中信证券、兖州煤业、广发证券、海通集团，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 电力设备、公用事业 等方向；净加仓 房地产(+7.39pp)、商贸零售(+3.46pp)、煤炭(+19.91pp)；净降配 电力设备(-12.19pp)、公用事业(-3.82pp)、有色金属(-8.15pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q3 对 资源/有色 有一次集中加仓（0%→3.54%）。
年末较年初抬升：资源/有色(+1.52pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 4.95% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 铜陵有色 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 3.43% | 0.0% | 3.54% | 4.95% | +1.52 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 煤炭 | 17.23% | 26.38% | 29.7% | 37.14% | +19.91 |
| 房地产 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 7.39% | +7.39 |
| 有色金属 | 13.1% | 7.95% | 3.54% | 4.95% | -8.15 |
| 商贸零售 | 0.0% | 3.6% | 0.0% | 3.46% | +3.46 |
| 电力设备 | 12.19% | 10.02% | 5.64% | 0.0% | -12.19 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 9.99% | 0.0% | +0.00 |
| 公用事业 | 3.82% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.82 |
| 纺织服饰 | 0.0% | 0.0% | 3.5% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 3.43% | 0% | 3.54% | 4.95% | +1.52 | 辅助配置 | 铜陵有色 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2011-03-31 新进：—；退出：—
2011-06-30 新进：*ST亿晶、中国神华、兖矿能源、北方稀土、华阳股份、昊华能源、海印股份；退出：乐山电力、兖州煤业、包钢稀土、国阳新能、富龙热电、海通集团、铜陵有色
2011-09-30 新进：中信证券、兖州煤业、广发证券、海通集团、老凤祥、铜陵有色、阳泉煤业；退出：*ST亿晶、中国神华、兖矿能源、北方稀土、华阳股份、平高电气、海印股份
2011-12-31 新进：保利发展、兖矿能源、兰花科创、华阳股份、海印股份、荣盛发展；退出：中信证券、兖州煤业、广发证券、海通集团、老凤祥、阳泉煤业
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 海印股份 | 3.6 | -24.24 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 中国神华 | 5.12 | -15.93 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 昊华能源 | 3.2 | -59.64 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 富龙热电 | 3.07 | -14.17 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 铜陵有色 | 3.43 | -13.81 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 乐山电力 | 3.82 | -18.35 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 铜陵有色 | 3.54 | -13.57 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 广发证券 | 5.17 | -31.82 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 中信证券 | 4.82 | -13.69 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 老凤祥 | 3.5 | -9.75 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 海印股份 | 3.6 | -24.24 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 北方稀土 | 7.95 | -23.0 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 平高电气 | 3.66 | -19.01 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 中国神华 | 5.12 | -15.93 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 海印股份 | 3.46 | 29.14 | 新进正确·显著盈利 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 荣盛发展 | 3.46 | 17.5 | 新进正确·显著盈利 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 保利发展 | 3.93 | 12.9 | 新进正确·显著盈利 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 兰花科创 | 6.36 | 14.27 | 新进正确·显著盈利 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 广发证券 | 5.17 | -31.82 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 中信证券 | 4.82 | -13.69 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 海通集团 | 5.64 | -25.4 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 老凤祥 | 3.5 | -9.75 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 4/7；退出 规避/错失 11/0。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。