东吴行业轮动混合A

东吴行业轮动混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

东吴行业轮动混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约52.27%，四季平均换手约86.73%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(4.51%)、新能源/电力设备(4.0%)。四季度新进Top10：中国中免、天赐材料、水晶光电、立讯精密、美的集团。2025 年调仓：新进 23 笔（9 盈 / 14 亏）；退出 23 笔（规避 15 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 农林牧渔 与 电子 两条主线展开：农林牧渔 持仓占比由 0% 调整至 12.09%，电子 由 4.33% 至 8.81%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 农林牧渔行业持仓占比从 0% 升至 10.79%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 三花智控、中国船舶、分众传媒、广联达，退出 比亚迪、海天味业、海螺水泥、稳健医疗。Q3 再平衡：新进 上汽集团、东鹏饮料、中宠股份、圆通速递，退出 三花智控、中国船舶、广联达、格力电器，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国中免、天赐材料、水晶光电、立讯精密，退出 上汽集团、东鹏饮料、圆通速递、恒瑞医药，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 美容护理、医药生物、建筑材料 等方向；净加仓 传媒(+4.95pp)、电力设备(+8.25pp)、电子(+4.48pp)；净降配 美容护理(-3.25pp)、食品饮料(-7.08pp)、医药生物(-11.38pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 消费/家电/面板 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 消费/家电/面板有一次集中加仓（0%→4.51%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+4.0pp)；相应下降：消费/家电/面板(-1.71pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 8.81% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 广联达、水晶光电、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 17.06% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 中国船舶、天赐材料、水晶光电、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 8.25%（峰值出现在 Q4）；主要经由 天赐材料、阳光电源、隆基绿能 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：三花智控、中国船舶、分众传媒、广联达、温氏股份、牧原股份、长白山、顺丰控股；退出：比亚迪、海天味业、海螺水泥、稳健医疗、立讯精密、联影医疗、迈瑞医疗、青岛啤酒

2025-09-30 新进：上汽集团、东鹏饮料、中宠股份、圆通速递、恒瑞医药、科沃斯、芒果超媒、隆基绿能；退出：三花智控、中国船舶、广联达、格力电器、温氏股份、美的集团、长白山、顺丰控股

2025-12-31 新进：中国中免、天赐材料、水晶光电、立讯精密、美的集团、贵州茅台、阳光电源；退出：上汽集团、东鹏饮料、圆通速递、恒瑞医药、科沃斯、芒果超媒、隆基绿能

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/14；退出 规避/错失 15/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。