东吴行业轮动混合A
(580003)公募权益主动型混合型2021 自然年 · 重仓透视
东吴行业轮动混合A 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
东吴行业轮动混合A 2021年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约45.12%，四季平均换手约72.83%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(5.14%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：三安光电、三花智控、大族激光、豪威集团。2021 年调仓：新进 18 笔（6 盈 / 12 亏）；退出 18 笔（规避 10 / 错失 8）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 45.1200% |
| 平均换手 | 72.8300% |
| 持股集中度 | 0.0223 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电子 与 电力设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 5.13% 调整至 14.69%，电力设备 由 4.58% 至 8.7%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 电力设备行业持仓占比从 4.58% 升至 18.16%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中颖电子、天华新能、帝尔激光、歌尔股份，退出 三环集团、东方雨虹、中国平安、五粮液。Q3 再平衡：新进 五粮液、德赛西威、恩捷股份、海康威视，退出 中颖电子、天华新能、泰格医药、爱尔眼科，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三安光电、三花智控、大族激光、豪威集团，退出 五粮液、恩捷股份、海康威视、药明康德，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 社会服务、非银金融、医药生物 等方向；净加仓 电子(+9.56pp)、计算机(+4.15pp)、家用电器(+3.65pp)；净降配 社会服务(-3.64pp)、非银金融(-5.74pp)、医药生物(-5.39pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q2 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（4.58%→9.27%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；相应下降：半导体设备/材料(-5.13pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 5.13% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 三环集团 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 9.71% 逐季回落至年末 5.14%；主要经由 三环集团、宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 9.27%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 4.58% | 9.27% | 7.14% | 5.14% | +0.56 |
| 半导体设备/材料 | 5.13% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -5.13 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电子 | 5.13% | 12.22% | 6.17% | 14.69% | +9.56 |
| 电力设备 | 4.58% | 18.16% | 15.07% | 8.7% | +4.12 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 6.3% | 4.15% | +4.15 |
| 食品饮料 | 14.39% | 0.0% | 8.52% | 3.74% | -10.65 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.73% | +3.73 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.65% | +3.65 |
| 社会服务 | 3.64% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.64 |
| 非银金融 | 5.74% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -5.74 |
| 美容护理 | 0.0% | 3.2% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 医药生物 | 5.39% | 14.06% | 4.79% | 0.0% | -5.39 |
| 建筑材料 | 4.05% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.05 |
| 银行 | 5.04% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -5.04 |
| 汽车 | 5.39% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -5.39 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 5.13% | 0% | 0% | 0% | -5.13 | 明显减仓 | 三环集团 |
| 人形机器人/高端制造 | 9.71% | 9.27% | 7.14% | 5.14% | -4.57 | 明显减仓 | 三环集团、宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 4.58% | 9.27% | 7.14% | 5.14% | +0.56 | 持仓占比较高 | 宁德时代 |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：中颖电子、天华新能、帝尔激光、歌尔股份、泰格医药、爱尔眼科、紫光国微、药明康德、贝泰妮；退出：三环集团、东方雨虹、中国平安、五粮液、宋城演艺、招商银行、星宇股份、贵州茅台、长春高新
2021-09-30 新进：五粮液、德赛西威、恩捷股份、海康威视、贵州茅台；退出：中颖电子、天华新能、泰格医药、爱尔眼科、贝泰妮
2021-12-31 新进：三安光电、三花智控、大族激光、豪威集团；退出：五粮液、恩捷股份、海康威视、药明康德
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 紫光国微 | 3.9 | 34.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 歌尔股份 | 3.6 | 0.84 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 爱尔眼科 | 5.66 | -24.77 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 中颖电子 | 4.72 | -26.8 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 泰格医药 | 3.86 | -9.98 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 天华新能 | 3.78 | 123.51 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 帝尔激光 | 5.11 | -8.15 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 贝泰妮 | 3.2 | -24.91 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 药明康德 | 4.54 | -2.42 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 长春高新 | 5.39 | -14.52 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 五粮液 | 5.39 | 11.16 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 东方雨虹 | 4.05 | 8.13 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 宋城演艺 | 3.64 | -21.64 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 三环集团 | 5.13 | 1.29 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 招商银行 | 5.04 | 6.05 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 贵州茅台 | 9.0 | 2.37 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 中国平安 | 5.74 | -18.32 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 星宇股份 | 5.39 | 19.43 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 五粮液 | 3.34 | 1.49 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 海康威视 | 3.36 | -4.87 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 恩捷股份 | 3.47 | -10.61 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 德赛西威 | 2.94 | 68.3 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 贵州茅台 | 5.18 | 12.02 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 爱尔眼科 | 5.66 | -24.77 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 中颖电子 | 4.72 | -26.8 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 泰格医药 | 3.86 | -9.98 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 天华新能 | 3.78 | 123.51 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 贝泰妮 | 3.2 | -24.91 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 大族激光 | 3.73 | -28.96 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 三花智控 | 3.65 | -34.31 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 三安光电 | 3.85 | -36.69 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 豪威集团 | 3.69 | -37.77 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 五粮液 | 3.34 | 1.49 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 海康威视 | 3.36 | -4.87 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 恩捷股份 | 3.47 | -10.61 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 药明康德 | 4.79 | -22.4 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 6/12；退出 规避/错失 10/8。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。