东吴行业轮动混合A

东吴行业轮动混合A 2020年重仓选股年度评论

年度摘要

东吴行业轮动混合A 2020年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约49.58%，四季平均换手约61.9%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(8.16%)、消费/家电/面板(5.73%)、军工/高端制造(3.5%)。四季度新进Top10：中航光电、亿纬锂能、先导智能、星宇股份、隆基绿能。2020 年调仓：新进 14 笔（7 盈 / 7 亏）；退出 14 笔（规避 6 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 食品饮料 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 6.11% 调整至 20.66%，食品饮料 由 0% 至 13.88%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 万科A、亿联网络、隆基绿能，退出 欧菲光、汇顶科技、韦尔股份。Q3 电子行业持仓占比从 7.12% 升至 20.72%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 三花智控、五粮液、宁德时代、歌尔股份，退出 万科A、亿纬锂能、亿联网络、恒瑞医药，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中航光电、亿纬锂能、先导智能、星宇股份，退出 三花智控、安图生物、歌尔股份、隆基股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 医药生物 等方向；净加仓 电力设备(+14.55pp)、食品饮料(+13.88pp)、家用电器(+5.73pp)；净降配 电子(-11.13pp)、医药生物(-22.53pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备、消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→4.9%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+8.16pp)、消费/家电/面板(+5.73pp)、军工/高端制造(+3.5pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 8.16%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 8.16%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2020-03-31 新进：—；退出：—

2020-06-30 新进：万科A、亿联网络、隆基绿能；退出：欧菲光、汇顶科技、韦尔股份

2020-09-30 新进：三花智控、五粮液、宁德时代、歌尔股份、美的集团、贵州茅台、隆基股份、鹏鼎控股；退出：万科A、亿纬锂能、亿联网络、恒瑞医药、爱尔眼科、益丰药房、迈瑞医疗、隆基绿能

2020-12-31 新进：中航光电、亿纬锂能、先导智能、星宇股份、隆基绿能；退出：三花智控、安图生物、歌尔股份、隆基股份、鹏鼎控股

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/7；退出 规避/错失 6/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。