东吴行业轮动混合A
(580003)公募权益主动型混合型2018 自然年 · 重仓透视
东吴行业轮动混合A 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
东吴行业轮动混合A 2018年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约48.21%，四季平均换手约56.67%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(5.8%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：中兴通讯、先导智能、恒瑞医药、益丰药房、芒果超媒。2018 年调仓：新进 12 笔（7 盈 / 5 亏）；退出 12 笔（规避 11 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 48.2100% |
| 平均换手 | 56.6700% |
| 持股集中度 | 0.0248 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电力设备 与 医药生物 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 8.69% 调整至 17.95%，医药生物 由 4.07% 至 8.64%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 电力设备行业持仓占比从 8.69% 升至 24.88%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 当升科技、新宙邦、杉杉股份、赣锋锂业，退出 中珠医疗、碧水源、金风科技、飞利信。Q3 再平衡：新进 东方财富、宁德时代、赢时胜，退出 中科曙光、利亚德、赣锋锂业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中兴通讯、先导智能、恒瑞医药、益丰药房，退出 华友钴业、晶盛机电、杉杉股份、浪潮信息，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 有色金属、环保、计算机 等方向；净加仓 通信(+3.61pp)、非银金融(+5.23pp)、电力设备(+9.26pp)；净降配 有色金属(-4.27pp)、环保(-3.14pp)、电子(-3.6pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q3 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→5.04%）。
消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+5.8pp)；相应下降：AI算力/光模块(-3.15pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 3.15pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 浪潮信息 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 5.8%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 5.8%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 0.0% | 5.04% | 5.8% | +5.80 |
| AI算力/光模块 | 3.15% | 3.59% | 5.68% | 0.0% | -3.15 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 8.69% | 24.88% | 30.14% | 17.95% | +9.26 |
| 医药生物 | 4.07% | 0.0% | 0.0% | 8.64% | +4.57 |
| 电子 | 8.92% | 10.57% | 6.42% | 5.32% | -3.60 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 4.68% | 5.23% | +5.23 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.61% | +3.61 |
| 传媒 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.71% | +2.71 |
| 有色金属 | 4.27% | 10.01% | 6.46% | 0.0% | -4.27 |
| 环保 | 3.14% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.14 |
| 计算机 | 9.93% | 7.19% | 10.02% | 0.0% | -9.93 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 3.15% | 3.59% | 5.68% | 0% | -3.15 | 明显减仓 | 浪潮信息 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 5.04% | 5.8% | +5.80 | 明显加仓 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 5.04% | 5.8% | +5.80 | 明显加仓 | 宁德时代 |
季度流转
2018-03-31 新进：—；退出：—
2018-06-30 新进：当升科技、新宙邦、杉杉股份、赣锋锂业；退出：中珠医疗、碧水源、金风科技、飞利信
2018-09-30 新进：东方财富、宁德时代、赢时胜；退出：中科曙光、利亚德、赣锋锂业
2018-12-31 新进：中兴通讯、先导智能、恒瑞医药、益丰药房、芒果超媒；退出：华友钴业、晶盛机电、杉杉股份、浪潮信息、赢时胜
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 赣锋锂业 | 3.49 | -15.79 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 新宙邦 | 6.96 | -11.8 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 当升科技 | 6.55 | -25.75 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 杉杉股份 | 5.79 | -24.43 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 金风科技 | 4.51 | -30.24 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 碧水源 | 3.14 | -23.12 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 飞利信 | 3.67 | -24.95 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 中珠医疗 | 4.07 | -26.04 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 东方财富 | 4.68 | 7.56 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 赢时胜 | 4.34 | -11.33 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 宁德时代 | 5.04 | 1.1 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 赣锋锂业 | 3.49 | -15.79 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 利亚德 | 3.73 | -41.77 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 中科曙光 | 3.6 | 2.2 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 中兴通讯 | 3.61 | 49.06 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 芒果超媒 | 2.71 | 19.7 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 先导智能 | 4.15 | 28.51 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 恒瑞医药 | 3.42 | 24.02 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 益丰药房 | 5.22 | 39.14 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 浪潮信息 | 5.68 | -33.89 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 晶盛机电 | 5.42 | -10.85 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 赢时胜 | 4.34 | -11.33 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 杉杉股份 | 5.02 | -22.63 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 华友钴业 | 6.46 | -43.5 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 7/5；退出 规避/错失 11/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。