民生加银积极成长混合发起式

民生加银积极成长混合发起式 2013年重仓选股年度评论

年度摘要

民生加银积极成长混合发起式 2013年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约24.57%，四季平均换手约92.37%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：世联行、和佳退、奥飞娱乐、威孚高科、恒瑞医药。2013 年调仓：新进 26 笔（12 盈 / 14 亏）；退出 26 笔（规避 12 / 错失 14）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 传媒 与 医药生物 两条主线展开：传媒 持仓占比由 0% 调整至 8.9%，医药生物 由 2.12% 至 8.02%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 *ST中天、信维通信、健民集团、易成新能，退出 华夏幸福、国电清新、招商地产、方兴科技。Q3 传媒行业持仓占比从 0% 升至 10.58%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国医药、伊利股份、天喻信息、电广传媒，退出 *ST中天、信维通信、健民集团、古越龙山，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 世联行、和佳退、奥飞娱乐、威孚高科，退出 中国医药、天喻信息、百视通、碧水源，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 环保、电子、家用电器 等方向；净加仓 汽车(+5.29pp)、医药生物(+5.9pp)、传媒(+8.9pp)；净降配 环保(-3.39pp)、房地产(-1.7pp)、电子(-2.64pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→2.74%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.74%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.74%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2013-03-31 新进：—；退出：—

2013-06-30 新进：*ST中天、信维通信、健民集团、易成新能、欣旺达、泰格医药、烽火通信、蓝盾退、银邦股份；退出：华夏幸福、国电清新、招商地产、方兴科技、格力电器、津膜科技、海信电器、瑞康医药、首开股份

2013-09-30 新进：中国医药、伊利股份、天喻信息、电广传媒、百视通、碧水源、神州泰岳、蓝色光标、阳光电源、鱼跃医疗；退出：*ST中天、信维通信、健民集团、古越龙山、易成新能、欣旺达、泰格医药、烽火通信、蓝盾退、银邦股份

2013-12-31 新进：世联行、和佳退、奥飞娱乐、威孚高科、恒瑞医药、旷达科技、昆药集团；退出：中国医药、天喻信息、百视通、碧水源、蓝色光标、阳光电源、鱼跃医疗

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 12/14；退出 规避/错失 12/14。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。