民生加银积极成长混合发起式
(690011)公募权益主动型混合型2024 自然年 · 重仓透视
民生加银积极成长混合发起式 2024年重仓选股年度评论
年度摘要
民生加银积极成长混合发起式 2024年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约56.72%，四季平均换手约49.83%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(6.23%)、新能源/电力设备(4.62%)。四季度新进Top10：柳工、美的集团、长虹美菱、首旅酒店。2024 年调仓：新进 10 笔（6 盈 / 4 亏）；退出 10 笔（规避 3 / 错失 7）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 56.7200% |
| 平均换手 | 49.8300% |
| 持股集中度 | 0.0356 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 家用电器 与 汽车 两条主线展开：家用电器 持仓占比由 11.7% 调整至 23.45%，汽车 由 18.05% 至 19.03%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 华帝股份、华测导航、奥普科技，退出 华东医药、盾安环境、福瑞股份。Q3 家用电器行业持仓占比从 15.91% 升至 26.18%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 保隆科技、盾安环境、长虹华意，退出 华测导航、晶盛机电、长源东谷，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 柳工、美的集团、长虹美菱、首旅酒店，退出 华帝股份、奥普科技、明阳电气、长虹华意，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 医药生物 等方向；净加仓 机械设备(+4.32pp)、家用电器(+11.75pp)、社会服务(+4.96pp)；净降配 电力设备(-14.42pp)、医药生物(-7.82pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 消费/家电/面板 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q4 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（0%→6.23%）。
年末较年初抬升：消费/家电/面板(+6.23pp)；相应下降：新能源/电力设备(-5.05pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 9.67% 逐季回落至年末 4.62%；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年逐步收敛，由年初 9.67% 逐季回落至年末 4.62%；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 6.23% | +6.23 |
| 新能源/电力设备 | 9.67% | 7.88% | 8.31% | 4.62% | -5.05 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 家用电器 | 11.7% | 15.91% | 26.18% | 23.45% | +11.75 |
| 汽车 | 18.05% | 18.81% | 18.37% | 19.03% | +0.98 |
| 社会服务 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.96% | +4.96 |
| 电力设备 | 19.04% | 16.99% | 13.36% | 4.62% | -14.42 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.32% | +4.32 |
| 通信 | 0.0% | 4.26% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 医药生物 | 7.82% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -7.82 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 9.67% | 7.88% | 8.31% | 4.62% | -5.05 | 明显减仓 | 阳光电源 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 9.67% | 7.88% | 8.31% | 4.62% | -5.05 | 明显减仓 | 阳光电源 |
季度流转
2024-03-31 新进：—；退出：—
2024-06-30 新进：华帝股份、华测导航、奥普科技；退出：华东医药、盾安环境、福瑞股份
2024-09-30 新进：保隆科技、盾安环境、长虹华意；退出：华测导航、晶盛机电、长源东谷
2024-12-31 新进：柳工、美的集团、长虹美菱、首旅酒店；退出：华帝股份、奥普科技、明阳电气、长虹华意
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 华帝股份 | 4.4 | 28.25 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 华测导航 | 4.26 | 18.79 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 新进 | 奥普科技 | 4.61 | 7.65 | 新进正确·显著盈利 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 华东医药 | 4.01 | -10.29 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 盾安环境 | 4.78 | -21.98 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-03-31→2024-06-30 | 退出 | 福瑞股份 | 3.81 | 2.48 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 长虹华意 | 3.88 | 4.23 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 盾安环境 | 4.78 | -9.31 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 新进 | 保隆科技 | 3.44 | -3.9 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 晶盛机电 | 4.69 | 12.74 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 华测导航 | 4.26 | 18.79 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-06-30→2024-09-30 | 退出 | 长源东谷 | 4.3 | 1.78 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 美的集团 | 6.23 | 4.36 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 长虹美菱 | 4.76 | 1.84 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 柳工 | 4.32 | -7.3 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 新进 | 首旅酒店 | 4.96 | -9.27 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 长虹华意 | 3.88 | 4.23 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 华帝股份 | 5.48 | -8.14 | 退出正确·规避亏损 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 明阳电气 | 5.05 | 14.08 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2024-09-30→2024-12-31 | 退出 | 奥普科技 | 4.46 | 1.23 | 退出偏早·小幅错失 |
汇总：新进 盈/亏 6/4；退出 规避/错失 3/7。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。