民生加银积极成长混合发起式

民生加银积极成长混合发起式 2014年重仓选股年度评论

年度摘要

民生加银积极成长混合发起式 2014年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约35.22%，四季平均换手约88.67%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：中信证券、中信银行、中国平安、保利发展、华泰证券。2014 年调仓：新进 24 笔（17 盈 / 7 亏）；退出 24 笔（规避 13 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 非银金融 与 银行 两条主线展开：非银金融 持仓占比由 0% 调整至 11.83%，银行 由 0% 至 7.09%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 信质集团、和佳退、宁波华翔、平安银行，退出 东方国信、东方网力、东港股份、中电远达。Q3 再平衡：新进 中航飞机、天舟文化、山东地矿、旋极信息，退出 信质集团、和佳退、平安银行、瀚蓝环境，兼有获利兑现与方向试探。Q4 非银金融行业持仓占比从 0% 升至 11.83%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中信证券、中信银行、中国平安、保利发展，退出 中航飞机、天舟文化、宁波华翔、山东地矿，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 轻工制造、环保、医药生物 等方向；净加仓 机械设备(+2.09pp)、房地产(+2.92pp)、银行(+7.09pp)；净降配 轻工制造(-5.55pp)、环保(-2.56pp)、计算机(-4.14pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→6.49%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2014-03-31 新进：—；退出：—

2014-06-30 新进：信质集团、和佳退、宁波华翔、平安银行、欣旺达、瀚蓝环境、环旭电子、网力退、通光线缆、雅本化学；退出：东方国信、东方网力、东港股份、中电远达、伊利股份、劲嘉股份、千红制药、和佳股份、联信永益、香雪制药

2014-09-30 新进：中航飞机、天舟文化、山东地矿、旋极信息、歌华有线、美盈森、银泰资源；退出：信质集团、和佳退、平安银行、瀚蓝环境、环旭电子、网力退、通光线缆

2014-12-31 新进：中信证券、中信银行、中国平安、保利发展、华泰证券、国元证券、招商地产、柳工、浦发银行；退出：中航飞机、天舟文化、宁波华翔、山东地矿、欣旺达、歌华有线、美盈森、银泰资源、雅本化学

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 17/7；退出 规避/错失 13/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。