博时价值增长贰号混合
(050201)权益主动型公募混合型2025 自然年 · 重仓透视
博时价值增长贰号混合 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
博时价值增长贰号混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约33.63%，四季平均换手约41.9%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(4.46%)、资源/有色(3.65%)。四季度新进Top10：云图控股、永兴材料、西麦食品。2025 年调仓：新进 8 笔（6 盈 / 2 亏）；退出 8 笔（规避 4 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 混合 |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 33.6300% |
| 平均换手 | 41.9000% |
| 持股集中度 | 0.0124 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 14.09% |
| 年化波动率 | 15.27% |
| 最大回撤 | -17.29% |
| 夏普比率 | 0.74 |
| 索提诺比率 | 0.92 |
| 同类排名 | 前 25%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 64.8 | 偏强 |
| 波动 | 26.0 | 较小 |
| 风险 | 65.0 | 较大 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电力设备 与 有色金属 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 5.42% 调整至 7.22%，有色金属 由 3.18% 至 7.06%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 圣农发展、璞泰来、胜宏科技，退出 东山精密、爱玛科技、电连技术。Q3 计算机行业持仓占比从 0% 升至 4.2%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 兴发集团、宇瞳光学，退出 睿创微纳、胜宏科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 云图控股、永兴材料、西麦食品，退出 九号公司、兴发集团、圣农发展，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 国防军工、汽车 等方向；净加仓 计算机(+3.59pp)、食品饮料(+3.12pp)、电力设备(+1.8pp)；净降配 电子(-5.2pp)、国防军工(-3.47pp)、汽车(-6.49pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备、资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 7.41% 为全年高点，此后逐步收敛至 5.8%；主要经由 东山精密、宇瞳光学、电连技术、立讯精密 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 21.62% 为全年高点，此后逐步收敛至 15.13%；主要经由 东山精密、宁德时代、璞泰来、电连技术 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 7.06% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 永兴材料、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：全年持仓占比较高，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 1.8pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 宁德时代、璞泰来 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 5.42% | 4.89% | 4.73% | 4.46% | -0.96 |
| 资源/有色 | 3.18% | 2.94% | 3.71% | 3.65% | +0.47 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 5.42% | 7.44% | 6.85% | 7.22% | +1.80 |
| 有色金属 | 3.18% | 2.94% | 3.71% | 7.06% | +3.88 |
| 机械设备 | 5.32% | 5.17% | 4.44% | 5.7% | +0.38 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 4.2% | 3.59% | +3.59 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.12% | +3.12 |
| 医药生物 | 4.1% | 3.93% | 3.36% | 2.9% | -1.20 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 1.97% | 2.35% | +2.35 |
| 电子 | 7.41% | 4.41% | 2.82% | 2.21% | -5.20 |
| 国防军工 | 3.47% | 4.2% | 0.0% | 0.0% | -3.47 |
| 汽车 | 6.49% | 2.94% | 2.37% | 0.0% | -6.49 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 2.26% | 1.97% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 7.41% | 4.41% | 7.02% | 5.8% | -1.61 | 持仓占比较高 | 东山精密、宇瞳光学、电连技术、立讯精密、胜宏科技 |
| 人形机器人/高端制造 | 21.62% | 21.22% | 14.11% | 15.13% | -6.49 | 明显减仓 | 东山精密、宁德时代、璞泰来、电连技术、睿创微纳、立讯精密 |
| 黄金/有色资源 | 3.18% | 2.94% | 3.71% | 7.06% | +3.88 | 明显加仓 | 永兴材料、紫金矿业 |
| 新能源分化 | 5.42% | 7.44% | 6.85% | 7.22% | +1.80 | 持仓占比较高 | 宁德时代、璞泰来 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：圣农发展、璞泰来、胜宏科技；退出：东山精密、爱玛科技、电连技术
2025-09-30 新进：兴发集团、宇瞳光学；退出：睿创微纳、胜宏科技
2025-12-31 新进：云图控股、永兴材料、西麦食品；退出：九号公司、兴发集团、圣农发展
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 圣农发展 | 2.26 | 26.17 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 胜宏科技 | 2.18 | 112.46 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 璞泰来 | 2.55 | 64.64 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 东山精密 | 2.76 | 15.36 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 电连技术 | 1.97 | -20.2 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 爱玛科技 | 2.93 | -22.49 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 宇瞳光学 | 4.2 | -10.74 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 兴发集团 | 1.97 | 22.75 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 胜宏科技 | 2.18 | 112.46 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 睿创微纳 | 4.2 | 26.85 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 云图控股 | 2.35 | 20.14 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 永兴材料 | 3.41 | 37.92 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 西麦食品 | 3.12 | -6.69 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 圣农发展 | 1.97 | -8.26 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 兴发集团 | 1.97 | 22.75 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 九号公司 | 2.37 | -16.91 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 6/2；退出 规避/错失 4/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。