嘉实策略混合
(070011)公募权益主动型混合型2026 自然年 · 重仓透视
嘉实策略混合 近一年重仓选股评论
嘉实策略混合 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
嘉实策略混合 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约42.48%，四季平均换手约48.73%。期末主题配置集中在：资源/有色(0.0%)。最近一季新进Top10：三一重工、东方证券、恒瑞医药。2026 年调仓：新进 10 笔（4 盈 / 6 亏）；退出 10 笔（规避 6 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 42.4800% |
| 平均换手 | 48.7300% |
| 持股集中度 | 0.0191 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | -5.95% |
| 年化波动率 | 16.12% |
| 最大回撤 | -21.70% |
| 夏普比率 | -0.53 |
| 索提诺比率 | -0.75 |
| 同类排名 | 前 90%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 8.8 | 偏弱 |
| 波动 | 27.8 | 较小 |
| 风险 | 49.7 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 食品饮料 与 交通运输 两条主线展开：食品饮料 持仓占比由 5.06% 调整至 9.64%，交通运输 由 9.82% 至 9.5%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 东方证券、牧原股份，退出 万科A、南方航空。Q3 电子行业持仓占比从 0% 升至 4.32%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国国航、康龙化成、永辉超市、海天味业，退出 东方证券、中国中免、中金黄金、云南白药，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三一重工、东方证券、恒瑞医药，退出 永辉超市、牧原股份、立讯精密，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 银行、房地产、有色金属 等方向；净加仓 机械设备(+3.45pp)、食品饮料(+4.58pp)、非银金融(+3.04pp)；净降配 银行(-4.8pp)、房地产(-3.2pp)、建筑材料(-1.85pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；相应下降：资源/有色(-5.02pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 5.02pp；主要经由 中金黄金 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 5.02% | 5.49% | 0.0% | 0.0% | -5.02 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 食品饮料 | 5.06% | 5.46% | 8.78% | 9.64% | +4.58 |
| 交通运输 | 9.82% | 5.48% | 9.42% | 9.5% | -0.32 |
| 医药生物 | 4.79% | 4.93% | 3.8% | 6.46% | +1.67 |
| 建筑材料 | 8.3% | 8.49% | 10.13% | 6.45% | -1.85 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.45% | +3.45 |
| 非银金融 | 0.0% | 2.6% | 0.0% | 3.04% | +3.04 |
| 银行 | 4.8% | 2.71% | 0.0% | 0.0% | -4.80 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 4.18% | 3.92% | 0.0% | +0.00 |
| 房地产 | 3.2% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.20 |
| 有色金属 | 5.02% | 5.49% | 0.0% | 0.0% | -5.02 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 4.32% | 0.0% | +0.00 |
| 商贸零售 | 3.32% | 4.51% | 2.85% | 0.0% | -3.32 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 5.02% | 5.49% | 0% | 0% | -5.02 | 明显减仓 | 中金黄金 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：东方证券、牧原股份；退出：万科A、南方航空
2026-03-31 新进：中国国航、康龙化成、永辉超市、海天味业、立讯精密；退出：东方证券、中国中免、中金黄金、云南白药、成都银行
2026-06-30 新进：三一重工、东方证券、恒瑞医药；退出：永辉超市、牧原股份、立讯精密
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 牧原股份 | 4.18 | -17.54 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 东方证券 | 2.6 | -17.06 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 万科A | 3.2 | -32.51 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 南方航空 | 4.21 | 32.4 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 立讯精密 | 4.32 | 42.92 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 康龙化成 | 3.8 | 3.4 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中国国航 | 3.25 | -10.1 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 永辉超市 | 2.85 | -24.67 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 海天味业 | 3.08 | -19.12 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 云南白药 | 4.93 | -3.35 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中金黄金 | 5.49 | 14.34 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 东方证券 | 2.6 | -17.06 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 成都银行 | 2.71 | 6.2 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中国中免 | 4.51 | -25.57 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 三一重工 | 3.45 | 14.0 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 恒瑞医药 | 3.03 | 2.4 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 东方证券 | 3.04 | -4.13 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 立讯精密 | 4.32 | 42.92 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 牧原股份 | 3.92 | -16.11 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 永辉超市 | 2.85 | -24.67 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 4/6；退出 规避/错失 6/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。