易方达积极成长混合 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
易方达积极成长混合 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约69.35%，四季平均换手约41.9%。期末主题配置集中在：半导体设备/材料(9.37%)、新能源/电力设备(5.28%)、军工/高端制造(0.0%)。近一年明显追随AI算力主线（期初持仓占比0%→期末 9.37%）。最近一季新进Top10：北方华创、圣邦股份、埃科光电。2026 年调仓：新进 8 笔（3 盈 / 5 亏）；退出 8 笔（规避 4 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 69.3500% |
| 平均换手 | 41.9000% |
| 持股集中度 | 0.0528 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 107.49% |
| 年化波动率 | 32.03% |
| 最大回撤 | -31.56% |
| 夏普比率 | 3.17 |
| 索提诺比率 | 4.93 |
| 同类排名 | 前 13%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 95.2 | 偏强 |
| 波动 | 84.6 | 较大 |
| 风险 | 12.7 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 电子 为核心配置方向，持仓占比由 36.23% 调整至 60.55%。
Q2 末换仓：新进 寒武纪、睿创微纳、耐普矿机，退出 分众传媒、航天电子、芯原股份。Q3 再平衡：新进 精测电子、芯原股份，退出 京仪装备、寒武纪，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 42.03% 升至 60.55%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 北方华创、圣邦股份、埃科光电，退出 精测电子、耐普矿机、药明康德，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 传媒、医药生物 等方向；净加仓 机械设备(+3.81pp)、电子(+24.32pp)；净降配 电力设备(-2.24pp)、传媒(-6.84pp)、医药生物(-7.51pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q4 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→9.37%）。
消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+9.37pp)；相应下降：新能源/电力设备(-2.24pp)、军工/高端制造(-5.24pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 9.37%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 14.65% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创、宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 2.24pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 9.37% | +9.37 |
| 新能源/电力设备 | 7.52% | 4.9% | 9.51% | 5.28% | -2.24 |
| 军工/高端制造 | 5.24% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -5.24 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电子 | 36.23% | 41.8% | 42.03% | 60.55% | +24.32 |
| 电力设备 | 7.52% | 4.9% | 9.51% | 5.28% | -2.24 |
| 国防军工 | 5.24% | 7.81% | 9.04% | 4.02% | -1.22 |
| 机械设备 | 0.0% | 3.17% | 9.27% | 3.81% | +3.81 |
| 传媒 | 6.84% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -6.84 |
| 医药生物 | 7.51% | 8.88% | 4.0% | 0.0% | -7.51 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 9.37% | +9.37 | 明显加仓 | 北方华创 |
| 人形机器人/高端制造 | 7.52% | 4.9% | 9.51% | 14.65% | +7.13 | 明显加仓 | 北方华创、宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 7.52% | 4.9% | 9.51% | 5.28% | -2.24 | 明显减仓 | 宁德时代 |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：寒武纪、睿创微纳、耐普矿机；退出：分众传媒、航天电子、芯原股份
2026-03-31 新进：精测电子、芯原股份；退出：京仪装备、寒武纪
2026-06-30 新进：北方华创、圣邦股份、埃科光电；退出：精测电子、耐普矿机、药明康德
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 耐普矿机 | 3.17 | -9.98 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 睿创微纳 | 7.81 | 0.4 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 寒武纪 | 5.88 | -27.48 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 分众传媒 | 6.84 | -8.56 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 航天电子 | 5.24 | 82.69 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 芯原股份 | 3.27 | -25.15 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 精测电子 | 5.04 | 152.67 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 芯原股份 | 5.48 | 83.46 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 寒武纪 | 5.88 | -27.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 京仪装备 | 4.24 | 1.65 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 北方华创 | 9.37 | -19.17 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 圣邦股份 | 7.41 | -33.8 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 埃科光电 | 3.81 | -45.74 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 精测电子 | 5.04 | 152.67 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 耐普矿机 | 4.23 | -44.56 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 药明康德 | 4.0 | 26.92 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 3/5；退出 规避/错失 4/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。