易方达策略成长二号混合

易方达策略成长二号混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

易方达策略成长二号混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约47.0%，四季平均换手约71.93%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(9.0%)、半导体设备/材料(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比6.99%→Q4 9.0%）。四季度新进Top10：东山精密、京仪装备、双环传动、浙江荣泰、金盘科技。2025 年调仓：新进 17 笔（11 盈 / 6 亏）；退出 17 笔（规避 5 / 错失 12）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 10.03% 调整至 26.32%，通信 由 3.71% 至 18.1%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 世纪华通、东方电缆、柳工、沪电股份，退出 京仪装备、北方华创、华海清科、新洋丰。Q3 电子行业持仓占比从 3.39% 升至 26.82%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 ST华通、中际旭创、宁波华翔、工业富联，退出 三美股份、世纪华通、东方电缆、中天科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东山精密、京仪装备、双环传动、浙江荣泰，退出 ST华通、宁波华翔、德明利、明阳智能，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 基础化工 等方向；净加仓 通信(+14.39pp)、汽车(+4.28pp)、电子(+16.29pp)；净降配 电力设备(-5.29pp)、基础化工(-11.7pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（4.62%→7.61%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+5.29pp)；相应下降：半导体设备/材料(-3.28pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 44.42% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中天科技、中际旭创、京仪装备 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 11pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、东方电缆、京仪装备、北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 5.29pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 东方电缆、大金重工、明阳智能、金盘科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：世纪华通、东方电缆、柳工、沪电股份、百龙创园；退出：京仪装备、北方华创、华海清科、新洋丰、星湖科技

2025-09-30 新进：ST华通、中际旭创、宁波华翔、工业富联、德明利、新易盛、景旺电子、深南电路；退出：三美股份、世纪华通、东方电缆、中天科技、双环传动、大金重工、柳工、百龙创园

2025-12-31 新进：东山精密、京仪装备、双环传动、浙江荣泰、金盘科技；退出：ST华通、宁波华翔、德明利、明阳智能、景旺电子

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/6；退出 规避/错失 5/12。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。