兴全合润混合A
(163406)公募权益主动型混合型LOF2014 自然年 · 重仓透视
兴全合润混合A 2014年重仓选股年度评论
年度摘要
兴全合润混合A 2014年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约34.65%，四季平均换手约53.03%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：万科A、中国平安、五粮液、恒立液压、招商地产。2014 年调仓：新进 11 笔（7 盈 / 4 亏）；退出 11 笔（规避 6 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 34.6500% |
| 平均换手 | 53.0300% |
| 持股集中度 | 0.0136 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 非银金融 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 8.93%。
Q2 末换仓：新进 勤上股份、华东医药、易成新能、济川药业，退出 三安光电、云南白药、新大新材、洪城股份。Q3 再平衡：新进 圣农发展、新大新材、比亚迪、洪城股份，退出 勤上股份、双汇发展、易成新能、济川药业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 非银金融行业持仓占比从 0% 升至 8.93%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 万科A、中国平安、五粮液、恒立液压，退出 上海家化、华东医药、圣农发展、新大新材，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 医药生物、美容护理 等方向；净加仓 汽车(+2.66pp)、非银金融(+8.93pp)、机械设备(+2.58pp)；净降配 食品饮料(-2.78pp)、医药生物(-8.13pp)、电力设备(-4.7pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q3 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→3.91%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；相应下降：新能源/电力设备(-3.8pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 3.8pp；主要经由 海润光伏 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 3.8pp；主要经由 海润光伏 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 3.8% | 0.0% | 3.91% | 0.0% | -3.80 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 8.93% | +8.93 |
| 食品饮料 | 11.18% | 8.13% | 2.63% | 8.4% | -2.78 |
| 电力设备 | 8.55% | 6.64% | 6.3% | 3.85% | -4.70 |
| 电子 | 3.1% | 0.0% | 3.1% | 3.51% | +0.41 |
| 房地产 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.67% | +2.67 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 4.06% | 2.66% | +2.66 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.58% | +2.58 |
| 医药生物 | 8.13% | 4.63% | 4.21% | 0.0% | -8.13 |
| 家用电器 | 0.0% | 5.33% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 美容护理 | 2.97% | 2.81% | 2.7% | 0.0% | -2.97 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 0.0% | 2.08% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 3.8% | 0% | 3.91% | 0% | -3.80 | 明显减仓 | 海润光伏 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 3.8% | 0% | 3.91% | 0% | -3.80 | 明显减仓 | 海润光伏 |
季度流转
2014-03-31 新进：—；退出：—
2014-06-30 新进：勤上股份、华东医药、易成新能、济川药业、退市海润、阳光照明；退出：三安光电、云南白药、新大新材、洪城股份、海润光伏、科华生物
2014-09-30 新进：圣农发展、新大新材、比亚迪、洪城股份、海润光伏、鼎龙股份；退出：勤上股份、双汇发展、易成新能、济川药业、退市海润、阳光照明
2014-12-31 新进：万科A、中国平安、五粮液、恒立液压、招商地产、易成新能、退市海润；退出：上海家化、华东医药、圣农发展、新大新材、洪城股份、海润光伏、特变电工
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2014-03-31→2014-06-30 | 新进 | 华东医药 | 2.23 | 10.93 | 新进正确·显著盈利 |
| 2014-03-31→2014-06-30 | 新进 | 勤上股份 | 2.43 | 28.62 | 新进正确·显著盈利 |
| 2014-03-31→2014-06-30 | 新进 | 阳光照明 | 2.9 | 8.2 | 新进正确·显著盈利 |
| 2014-03-31→2014-06-30 | 退出 | 云南白药 | 2.64 | -37.86 | 退出正确·规避亏损 |
| 2014-03-31→2014-06-30 | 退出 | 科华生物 | 2.59 | 3.41 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2014-03-31→2014-06-30 | 退出 | 三安光电 | 3.1 | 2.99 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2014-06-30→2014-09-30 | 新进 | 圣农发展 | 2.08 | -13.83 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2014-06-30→2014-09-30 | 新进 | 比亚迪 | 4.06 | -21.87 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2014-06-30→2014-09-30 | 新进 | 鼎龙股份 | 3.1 | -10.12 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2014-06-30→2014-09-30 | 退出 | 双汇发展 | 3.36 | -6.23 | 退出正确·规避亏损 |
| 2014-06-30→2014-09-30 | 退出 | 勤上股份 | 2.43 | 28.62 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2014-06-30→2014-09-30 | 退出 | 阳光照明 | 2.9 | 8.2 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2014-09-30→2014-12-31 | 新进 | 万科A | 2.67 | -0.58 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2014-09-30→2014-12-31 | 新进 | 招商地产 | 4.17 | 24.82 | 新进正确·显著盈利 |
| 2014-09-30→2014-12-31 | 新进 | 五粮液 | 4.16 | 7.81 | 新进正确·显著盈利 |
| 2014-09-30→2014-12-31 | 新进 | 恒立液压 | 2.58 | 11.62 | 新进正确·显著盈利 |
| 2014-09-30→2014-12-31 | 新进 | 中国平安 | 8.93 | 4.72 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2014-09-30→2014-12-31 | 退出 | 华东医药 | 2.06 | -12.17 | 退出正确·规避亏损 |
| 2014-09-30→2014-12-31 | 退出 | 圣农发展 | 2.08 | -13.83 | 退出正确·规避亏损 |
| 2014-09-30→2014-12-31 | 退出 | 特变电工 | 2.26 | 24.17 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2014-09-30→2014-12-31 | 退出 | 上海家化 | 2.7 | -4.4 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2014-09-30→2014-12-31 | 退出 | 洪城股份 | 2.15 | -19.62 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 7/4；退出 规避/错失 6/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。