银华中小盘混合

银华中小盘混合 2015年重仓选股年度评论

年度摘要

银华中小盘混合 2015年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约34.61%，四季平均换手约88.67%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(7.6%)、半导体设备/材料(6.05%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 6.05%）。四季度新进Top10：ST人福、三环集团、中体产业、亚宝药业、全志科技。2015 年调仓：新进 24 笔（8 盈 / 16 亏）；退出 24 笔（规避 12 / 错失 12）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 机械设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 2.77% 调整至 9.07%，机械设备 由 0% 至 6.72%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 ST金鸿、信质集团、恒生电子、楚天科技，退出 东方能源、兴业银行、凯瑞德、彩虹精化。Q3 再平衡：新进 信质电机、华仪电气、天齐锂业、安科生物，退出 ST金鸿、三安光电、信质集团、恒生电子，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 0% 升至 9.07%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 ST人福、三环集团、中体产业、亚宝药业，退出 信质电机、华仪电气、天齐锂业、安科生物，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 银行、非银金融、商贸零售 等方向；净加仓 机械设备(+6.72pp)、医药生物(+5.76pp)、电子(+6.3pp)；净降配 银行(-2.69pp)、电力设备(-13.07pp)、非银金融(-2.71pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→6.05%）。

年末较年初抬升：半导体设备/材料(+6.05pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 6.05%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 13.65% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团、汇川技术、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：配置占比相对稳定，中段回落后重新抬升，年末 7.6% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 汇川技术、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2015-03-31 新进：—；退出：—

2015-06-30 新进：ST金鸿、信质集团、恒生电子、楚天科技、科华生物、科士达、雏鹰退；退出：东方能源、兴业银行、凯瑞德、彩虹精化、桂东电力、科华恒盛、长城汽车

2015-09-30 新进：信质电机、华仪电气、天齐锂业、安科生物、川投能源、欣旺达、济川药业、顺荣三七、鱼跃医疗；退出：ST金鸿、三安光电、信质集团、恒生电子、楚天科技、科华生物、科士达、金风科技、雏鹰退

2015-12-31 新进：ST人福、三环集团、中体产业、亚宝药业、全志科技、千里科技、汇川技术、江苏神通、长江电力；退出：信质电机、华仪电气、天齐锂业、安科生物、川投能源、欣旺达、济川药业、顺荣三七、鱼跃医疗

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/16；退出 规避/错失 12/12。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。