银华中小盘混合
(180031)公募权益主动型混合型2019 自然年 · 重仓透视
银华中小盘混合 2019年重仓选股年度评论
年度摘要
银华中小盘混合 2019年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约51.77%，四季平均换手约65.1%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：五粮液、恒瑞医药、新媒股份。2019 年调仓：新进 15 笔（10 盈 / 5 亏）；退出 15 笔（规避 8 / 错失 7）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 51.7700% |
| 平均换手 | 65.1000% |
| 持股集中度 | 0.0286 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 传媒 与 电子 两条主线展开：传媒 持仓占比由 5.23% 调整至 13.51%，电子 由 0% 至 6.53%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 ST易购、大华股份、宁德时代、常熟银行，退出 五粮液、口子窖、国轩高科、泸州老窖。Q3 传媒行业持仓占比从 6.19% 升至 13.37%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 分众传媒、大族激光、泸州老窖、芒果超媒，退出 ST易购、大华股份、常熟银行、比亚迪，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 五粮液、恒瑞医药、新媒股份，退出 宁德时代、芒果超媒、隆基股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 商贸零售、电力设备、农林牧渔 等方向；净加仓 机械设备(+6.48pp)、医药生物(+3.85pp)、传媒(+8.28pp)；净降配 商贸零售(-5.43pp)、电力设备(-8.45pp)、食品饮料(-11.45pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（4.37%→6.97%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；相应下降：新能源/电力设备(-4.37pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 4.37pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 4.37pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 4.37% | 6.97% | 6.76% | 0.0% | -4.37 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 食品饮料 | 27.87% | 6.58% | 12.69% | 16.42% | -11.45 |
| 传媒 | 5.23% | 6.19% | 13.37% | 13.51% | +8.28 |
| 电子 | 0.0% | 6.97% | 4.96% | 6.53% | +6.53 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 4.64% | 6.48% | +6.48 |
| 家用电器 | 0.0% | 3.97% | 4.37% | 4.78% | +4.78 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.85% | +3.85 |
| 银行 | 0.0% | 4.19% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 商贸零售 | 5.43% | 5.24% | 0.0% | 0.0% | -5.43 |
| 电力设备 | 8.45% | 6.97% | 10.69% | 0.0% | -8.45 |
| 汽车 | 0.0% | 3.97% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 农林牧渔 | 6.61% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -6.61 |
| 计算机 | 0.0% | 7.1% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 4.37% | 6.97% | 6.76% | 0% | -4.37 | 明显减仓 | 阳光电源 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 4.37% | 6.97% | 6.76% | 0% | -4.37 | 明显减仓 | 阳光电源 |
季度流转
2019-03-31 新进：—；退出：—
2019-06-30 新进：ST易购、大华股份、宁德时代、常熟银行、格力电器、比亚迪、海康威视、立讯精密；退出：五粮液、口子窖、国轩高科、泸州老窖、温氏股份、苏宁易购、贵州茅台、阳光电源
2019-09-30 新进：分众传媒、大族激光、泸州老窖、芒果超媒、隆基股份；退出：ST易购、大华股份、常熟银行、比亚迪、海康威视
2019-12-31 新进：五粮液、恒瑞医药、新媒股份；退出：宁德时代、芒果超媒、隆基股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 格力电器 | 3.97 | 4.18 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 大华股份 | 3.15 | 18.94 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 海康威视 | 3.95 | 17.11 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 立讯精密 | 6.97 | 7.95 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 比亚迪 | 3.97 | -3.82 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 宁德时代 | 6.97 | 3.8 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 常熟银行 | 4.19 | -4.27 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 泸州老窖 | 7.93 | 21.4 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 五粮液 | 8.29 | 24.16 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 国轩高科 | 4.08 | -25.47 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 阳光电源 | 4.37 | -14.92 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 温氏股份 | 6.61 | -11.67 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 贵州茅台 | 5.29 | 15.22 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 口子窖 | 3.09 | 18.44 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 泸州老窖 | 6.0 | 1.71 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 大族激光 | 4.64 | 12.52 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 分众传媒 | 4.15 | 19.24 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 芒果超媒 | 3.81 | -23.6 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 隆基股份 | 3.93 | -5.34 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | ST易购 | 5.24 | -9.76 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 大华股份 | 3.15 | 18.94 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 海康威视 | 3.95 | 17.11 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 比亚迪 | 3.97 | -3.82 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 常熟银行 | 4.19 | -4.27 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 五粮液 | 4.31 | -13.39 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 新媒股份 | 5.06 | 18.46 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 恒瑞医药 | 3.85 | 5.15 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 芒果超媒 | 3.81 | -23.6 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 宁德时代 | 6.76 | 48.81 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 隆基股份 | 3.93 | -5.34 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 10/5；退出 规避/错失 8/7。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。