招商安达灵活配置混合

招商安达灵活配置混合 2021年重仓选股年度评论

年度摘要

招商安达灵活配置混合 2021年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约52.82%，四季平均换手约62.63%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(14.1%)、半导体设备/材料(5.39%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 5.39%）。四季度新进Top10：帝尔激光、德赛西威、联赢激光。2021 年调仓：新进 14 笔（6 盈 / 8 亏）；退出 14 笔（规避 9 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 汽车 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 15.98% 调整至 35.24%，汽车 由 0% 至 4.73%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 北方华创、天赐材料、山西汾酒、泰格医药，退出 五粮液、传音控股、恒瑞医药、恒立液压。Q3 电力设备行业持仓占比从 24.58% 升至 43.2%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 天合光能、比亚迪、福斯特、紫光国微，退出 天赐材料、山西汾酒、泰格医药、豪威集团，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 帝尔激光、德赛西威、联赢激光，退出 福斯特、紫光国微、通威股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 医药生物、食品饮料 等方向；净加仓 计算机(+4.71pp)、电力设备(+19.26pp)、汽车(+4.73pp)；净降配 电子(-5.69pp)、机械设备(-4.29pp)、医药生物(-7.41pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（9.35%→15.7%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：半导体设备/材料(+5.39pp)、新能源/电力设备(+7.07pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 5.39pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 12.46pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 北方华创、宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 7.07pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2021-03-31 新进：—；退出：—

2021-06-30 新进：北方华创、天赐材料、山西汾酒、泰格医药、豪威集团、酒鬼酒；退出：五粮液、传音控股、恒瑞医药、恒立液压、艾迪精密、韦尔股份

2021-09-30 新进：天合光能、比亚迪、福斯特、紫光国微、通威股份、阳光电源；退出：天赐材料、山西汾酒、泰格医药、豪威集团、迈瑞医疗、酒鬼酒

2021-12-31 新进：帝尔激光、德赛西威、联赢激光；退出：福斯特、紫光国微、通威股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/8；退出 规避/错失 9/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。