兴全社会责任混合

兴全社会责任混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

兴全社会责任混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约26.89%，四季平均换手约77.17%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(2.84%)、资源/有色(2.49%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：中国平安、中国铝业、信维通信、天山铝业、思源电气。2025 年调仓：新进 19 笔（10 盈 / 9 亏）；退出 19 笔（规避 11 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 有色金属 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 9.14%。

Q2 末换仓：新进 中际旭创、内蒙一机、紫金矿业、纽威股份，退出 中国电信、中芯国际、思源电气、比亚迪。Q3 电子行业持仓占比从 4.7% 升至 13.16%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中科曙光、中芯国际、兆易创新、海光信息，退出 内蒙一机、国睿科技、恺英网络、江苏银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国平安、中国铝业、信维通信、天山铝业，退出 中科曙光、中芯国际、兆易创新、海光信息，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 国防军工、传媒、汽车 等方向；净加仓 非银金融(+2.72pp)、医药生物(+2.13pp)、有色金属(+9.14pp)；净降配 电子(-4.76pp)、国防军工(-3.16pp)、传媒(-2.44pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（2.34%→6.3%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块、半导体设备/材料）；年末较年初抬升：资源/有色(+2.49pp)；相应下降：AI算力/光模块(-2.45pp)、半导体设备/材料(-2.57pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 5.13pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中国电信、中科曙光、中芯国际、中际旭创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 8.53pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中芯国际、信维通信、兆易创新、内蒙一机 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 9.14%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中国铝业、天山铝业、洛阳钼业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 9.42%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、思源电气、特变电工、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中际旭创、内蒙一机、紫金矿业、纽威股份、胜宏科技；退出：中国电信、中芯国际、思源电气、比亚迪、海光信息

2025-09-30 新进：中科曙光、中芯国际、兆易创新、海光信息、特变电工、立讯精密、阳光电源；退出：内蒙一机、国睿科技、恺英网络、江苏银行、纽威股份、胜宏科技、蓝思科技

2025-12-31 新进：中国平安、中国铝业、信维通信、天山铝业、思源电气、洛阳钼业、福瑞医科；退出：中科曙光、中芯国际、兆易创新、海光信息、特变电工、立讯精密、阳光电源

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/9；退出 规避/错失 11/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。