天治趋势精选混合

天治趋势精选混合 2023年重仓选股年度评论

年度摘要

天治趋势精选混合 2023年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约38.05%，四季平均换手约79.93%。年末主题配置集中在：资源/有色(4.85%)、AI算力/光模块(0.0%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：ST人福、大金重工、山西汾酒、泸州老窖、海力风电。2023 年调仓：新进 20 笔（4 盈 / 16 亏）；退出 20 笔（规避 19 / 错失 1）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 交通运输 与 电力设备 两条主线展开：交通运输 持仓占比由 2.82% 调整至 15.43%，电力设备 由 2.83% 至 10.43%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 通信行业持仓占比从 4.97% 升至 15.96%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中际旭创、北方华创、天孚通信、新易盛，退出 东山精密、中国电信、华致酒行、华菱钢铁。Q3 再平衡：新进 中国国航、中国石油、中芯国际、南方航空，退出 中际旭创、北方华创、天孚通信、新易盛，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 ST人福、大金重工、山西汾酒、泸州老窖，退出 中兴通讯、中国石油、中芯国际、工业富联，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 通信、商贸零售、电子 等方向；净加仓 食品饮料(+8.42pp)、医药生物(+7.0pp)、电力设备(+7.6pp)；净降配 通信(-4.97pp)、商贸零售(-3.03pp)、电子(-3.18pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→6.38%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 10.14%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 3.76%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，中段回落后重新抬升，年末 4.85% 为全年高点；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2023-03-31 新进：—；退出：—

2023-06-30 新进：中际旭创、北方华创、天孚通信、新易盛、科大讯飞、立讯精密、金山办公；退出：东山精密、中国电信、华致酒行、华菱钢铁、天山铝业、春秋航空、骆驼股份

2023-09-30 新进：中国国航、中国石油、中芯国际、南方航空、工业富联、春秋航空、神火股份；退出：中际旭创、北方华创、天孚通信、新易盛、科大讯飞、立讯精密、金山办公

2023-12-31 新进：ST人福、大金重工、山西汾酒、泸州老窖、海力风电、科伦药业；退出：中兴通讯、中国石油、中芯国际、工业富联、洛阳钼业、神火股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/16；退出 规避/错失 19/1。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。