天治趋势精选混合

天治趋势精选混合 2024年重仓选股年度评论

年度摘要

天治趋势精选混合 2024年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约26.01%，四季平均换手约92.6%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(4.27%)、AI算力/光模块(1.84%)、资源/有色(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 6.11%）。四季度新进Top10：中兴通讯、中科创达、中芯国际、仕佳光子、兆易创新。2024 年调仓：新进 26 笔（8 盈 / 18 亏）；退出 26 笔（规避 16 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 2.97% 调整至 15.64%，通信 由 0% 至 6.86%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国铝业、华鲁恒升、天山铝业、川恒股份，退出 中国海油、中国石油、中海油服、柳药集团。Q3 再平衡：新进 三友化工、东方盛虹、中矿资源、山东赫达，退出 中国铝业、华鲁恒升、天山铝业、洛阳钼业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 0% 升至 15.64%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中兴通讯、中科创达、中芯国际、仕佳光子，退出 三友化工、东方盛虹、中矿资源、山东赫达，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 医药生物、有色金属、石油石化 等方向；净加仓 通信(+6.86pp)、计算机(+2.69pp)、电子(+12.67pp)；净降配 医药生物(-2.86pp)、有色金属(-21.63pp)、石油石化(-10.34pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料 + AI算力/光模块——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→4.27%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（资源/有色）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+4.27pp)、AI算力/光模块(+1.84pp)；相应下降：资源/有色(-9.53pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 6.11%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际、海光信息 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.27%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中芯国际 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 9.53% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 紫金矿业、铜陵有色 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2024-03-31 新进：—；退出：—

2024-06-30 新进：中国铝业、华鲁恒升、天山铝业、川恒股份、新凤鸣、湖南黄金、盛达资源、锡业股份；退出：中国海油、中国石油、中海油服、柳药集团、株冶集团、江波龙、金诚信、铜陵有色

2024-09-30 新进：三友化工、东方盛虹、中矿资源、山东赫达、桐昆股份、江苏索普、盐湖股份、金禾实业；退出：中国铝业、华鲁恒升、天山铝业、洛阳钼业、湖南黄金、盛达资源、紫金矿业、锡业股份

2024-12-31 新进：中兴通讯、中科创达、中芯国际、仕佳光子、兆易创新、德科立、歌尔股份、海光信息、苏州天脉、达瑞电子；退出：三友化工、东方盛虹、中矿资源、山东赫达、川恒股份、新凤鸣、桐昆股份、江苏索普、盐湖股份、金禾实业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/18；退出 规避/错失 16/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。