摩根双息平衡混合A
(373010)权益主动型公募混合型2019 自然年 · 重仓透视
摩根双息平衡混合A 2019年重仓选股年度评论
年度摘要
摩根双息平衡混合A 2019年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约24.07%，四季平均换手约66.27%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(3.08%)。四季度新进Top10：保利发展、兴业银行、格力电器、金地集团、长安汽车。2019 年调仓：新进 15 笔（8 盈 / 7 亏）；退出 15 笔（规避 8 / 错失 7）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 24.0700% |
| 平均换手 | 66.2700% |
| 持股集中度 | 0.0060 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 银行 与 汽车 两条主线展开：银行 持仓占比由 3.48% 调整至 8.33%，汽车 由 0% 至 6.54%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 华能国际、南京银行、工商银行、泸州老窖，退出 万科A、温氏股份、通威股份、金地集团。Q3 再平衡：新进 上汽集团、中国太保、华域汽车、生益科技，退出 兴业银行、华能国际、南京银行、大秦铁路，兼有获利兑现与方向试探。Q4 房地产行业持仓占比从 0% 升至 5.95%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 保利发展、兴业银行、格力电器、金地集团，退出 上汽集团、泸州老窖、生益科技、贵州茅台，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 农林牧渔、食品饮料、交通运输 等方向；净加仓 银行(+4.85pp)、家用电器(+5.58pp)、非银金融(+2.64pp)；净降配 农林牧渔(-4.43pp)、食品饮料(-1.96pp)、交通运输(-2.05pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
年末较年初抬升：消费/家电/面板(+3.08pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 0.0% | 1.97% | 3.08% | +3.08 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 银行 | 3.48% | 8.31% | 5.9% | 8.33% | +4.85 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 4.34% | 6.54% | +6.54 |
| 房地产 | 5.24% | 0.0% | 0.0% | 5.95% | +0.71 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.0% | 1.97% | 5.58% | +5.58 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 2.07% | 2.64% | +2.64 |
| 农林牧渔 | 4.43% | 2.57% | 0.0% | 0.0% | -4.43 |
| 食品饮料 | 1.96% | 4.5% | 5.41% | 0.0% | -1.96 |
| 公用事业 | 0.0% | 2.06% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 交通运输 | 2.05% | 1.63% | 0.0% | 0.0% | -2.05 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 2.83% | 0.0% | +0.00 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.0% | 2.42% | 0.0% | +0.00 |
| 电力设备 | 4.02% | 2.07% | 0.0% | 0.0% | -4.02 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2019-03-31 新进：—；退出：—
2019-06-30 新进：华能国际、南京银行、工商银行、泸州老窖、隆基绿能；退出：万科A、温氏股份、通威股份、金地集团、隆基股份
2019-09-30 新进：上汽集团、中国太保、华域汽车、生益科技、美的集团、长春高新；退出：兴业银行、华能国际、南京银行、大秦铁路、正邦科技、隆基绿能
2019-12-31 新进：保利发展、兴业银行、格力电器、金地集团、长安汽车；退出：上汽集团、泸州老窖、生益科技、贵州茅台、长春高新
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 泸州老窖 | 2.11 | 5.43 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 华能国际 | 2.06 | -6.9 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 南京银行 | 1.96 | 4.0 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 工商银行 | 2.28 | -6.11 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 万科A | 2.48 | -9.47 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 温氏股份 | 2.21 | -11.67 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 金地集团 | 2.76 | -13.24 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 通威股份 | 1.75 | 15.63 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 美的集团 | 1.97 | 13.99 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 长春高新 | 2.42 | 13.35 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 上汽集团 | 2.01 | 0.29 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 生益科技 | 2.83 | -16.12 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 华域汽车 | 2.33 | 10.6 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 中国太保 | 2.07 | 8.52 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 正邦科技 | 2.57 | -9.3 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 华能国际 | 2.06 | -6.9 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 大秦铁路 | 1.63 | -6.18 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 南京银行 | 1.96 | 4.0 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 隆基绿能 | 2.07 | 13.5 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 兴业银行 | 1.76 | -4.16 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 长安汽车 | 3.57 | 5.48 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 格力电器 | 2.5 | -20.4 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 保利发展 | 2.94 | -8.1 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 金地集团 | 3.01 | -2.83 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 兴业银行 | 2.57 | -19.65 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 泸州老窖 | 2.58 | 1.71 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 长春高新 | 2.42 | 13.35 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 上汽集团 | 2.01 | 0.29 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 生益科技 | 2.83 | -16.12 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 贵州茅台 | 2.83 | 2.87 | 退出偏早·小幅错失 |
汇总：新进 盈/亏 8/7；退出 规避/错失 8/7。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。