摩根双息平衡混合A

摩根双息平衡混合A 2020年重仓选股年度评论

年度摘要

摩根双息平衡混合A 2020年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约28.4%，四季平均换手约56.67%。年末主题配置集中在：资源/有色(5.11%)、消费/家电/面板(2.45%)。四季度新进Top10：中国平安、美的集团、长春高新。2020 年调仓：新进 12 笔（7 盈 / 5 亏）；退出 12 笔（规避 7 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 食品饮料 与 有色金属 两条主线展开：食品饮料 持仓占比由 0% 调整至 7.01%，有色金属 由 0% 至 5.11%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国重汽、格力电器、潍柴动力、牧原股份，退出 上汽集团、中国铁建、新希望、美的集团。Q3 食品饮料行业持仓占比从 0% 升至 8.03%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 五粮液、双汇发展、泸州老窖、特变电工，退出 中国重汽、华域汽车、招商银行、格力电器，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国平安、美的集团、长春高新，退出 双汇发展、海螺水泥、牧原股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 建筑装饰、建筑材料、农林牧渔 等方向；净加仓 电力设备(+3.0pp)、非银金融(+2.98pp)、有色金属(+5.11pp)；净降配 建筑装饰(-2.64pp)、建筑材料(-2.55pp)、农林牧渔(-3.27pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 消费/家电/面板——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 资源/有色 有一次集中加仓（2.5%→5.11%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+5.11pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 5.11%（峰值出现在 Q4）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2020-03-31 新进：—；退出：—

2020-06-30 新进：中国重汽、格力电器、潍柴动力、牧原股份；退出：上汽集团、中国铁建、新希望、美的集团

2020-09-30 新进：五粮液、双汇发展、泸州老窖、特变电工、紫金矿业；退出：中国重汽、华域汽车、招商银行、格力电器、长春高新

2020-12-31 新进：中国平安、美的集团、长春高新；退出：双汇发展、海螺水泥、牧原股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/5；退出 规避/错失 7/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。