摩根双核平衡混合A

摩根双核平衡混合A 2020年重仓选股年度评论

年度摘要

摩根双核平衡混合A 2020年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约31.79%，四季平均换手约77.17%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(3.96%)。四季度新进Top10：山西汾酒、恒立液压、恩捷股份、泸州老窖、长春高新。2020 年调仓：新进 19 笔（10 盈 / 9 亏）；退出 19 笔（规避 10 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 医药生物 与 食品饮料 两条主线展开：医药生物 持仓占比由 4.15% 调整至 10.67%，食品饮料 由 2.8% 至 6.75%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 凯莱英、天下秀、妙可蓝多、康泰生物，退出 中公教育、中科创达、中顺洁柔、新媒股份。Q3 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 7.86%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国中免、宁德时代、拓普集团、歌尔股份，退出 天下秀、妙可蓝多、康泰生物、建设机械，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 山西汾酒、恒立液压、恩捷股份、泸州老窖，退出 拓普集团、歌尔股份、浙江鼎力、立讯精密，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 社会服务、计算机、传媒 等方向；净加仓 食品饮料(+3.95pp)、医药生物(+6.52pp)、机械设备(+2.61pp)；净降配 社会服务(-2.72pp)、计算机(-5.14pp)、传媒(-2.58pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→3.16%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+3.96pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.96%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.96%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2020-03-31 新进：—；退出：—

2020-06-30 新进：凯莱英、天下秀、妙可蓝多、康泰生物、建设机械、浙江鼎力、漫步者；退出：中公教育、中科创达、中顺洁柔、新媒股份、海天味业、深南电路、生益科技

2020-09-30 新进：中国中免、宁德时代、拓普集团、歌尔股份、爱尔眼科、药明康德、隆基股份；退出：天下秀、妙可蓝多、康泰生物、建设机械、漫步者、金山办公、长春高新

2020-12-31 新进：山西汾酒、恒立液压、恩捷股份、泸州老窖、长春高新；退出：拓普集团、歌尔股份、浙江鼎力、立讯精密、隆基股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/9；退出 规避/错失 10/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。