摩根双核平衡混合A
(373020)公募权益主动型混合型2021 自然年 · 重仓透视
摩根双核平衡混合A 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
摩根双核平衡混合A 2021年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约32.22%，四季平均换手约84.27%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(5.77%)。四季度新进Top10：亿纬锂能、宁德时代、泸州老窖、片仔癀、科沃斯。2021 年调仓：新进 22 笔（4 盈 / 18 亏）；退出 22 笔（规避 14 / 错失 8）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 32.2200% |
| 平均换手 | 84.2700% |
| 持股集中度 | 0.0123 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电力设备 与 食品饮料 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 7.92% 调整至 15.73%，食品饮料 由 5.78% 至 9.24%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 凯莱英、天赐材料、歌尔股份、爱美客，退出 山西汾酒、星宇股份、泸州老窖、福耀玻璃。Q3 电力设备行业持仓占比从 13.24% 升至 25.76%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 东方财富、博腾股份、天华超净、天奈科技，退出 中国中免、凯莱英、宁德时代、歌尔股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 亿纬锂能、宁德时代、泸州老窖、片仔癀，退出 东方财富、博腾股份、天华超净、天赐材料，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 公用事业、汽车、商贸零售 等方向；净加仓 电子(+2.1pp)、电力设备(+7.81pp)、食品饮料(+3.46pp)；净降配 公用事业(-2.53pp)、汽车(-3.15pp)、商贸零售(-5.67pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q4 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→5.77%）。
市场热点与行业配置
当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 6.28%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 6.28%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 5.23% | 6.28% | 0.0% | 5.77% | +0.54 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 7.92% | 13.24% | 25.76% | 15.73% | +7.81 |
| 食品饮料 | 5.78% | 2.38% | 0.0% | 9.24% | +3.46 |
| 家用电器 | 2.92% | 7.12% | 0.0% | 3.37% | +0.45 |
| 医药生物 | 3.9% | 2.26% | 4.33% | 2.24% | -1.66 |
| 电子 | 0.0% | 2.08% | 0.0% | 2.1% | +2.10 |
| 公用事业 | 2.53% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.53 |
| 汽车 | 3.15% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.15 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 1.88% | 0.0% | +0.00 |
| 美容护理 | 0.0% | 2.92% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 商贸零售 | 5.67% | 2.34% | 0.0% | 0.0% | -5.67 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 5.23% | 6.28% | 0% | 5.77% | +0.54 | 持仓占比较高 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 5.23% | 6.28% | 0% | 5.77% | +0.54 | 持仓占比较高 | 宁德时代 |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：凯莱英、天赐材料、歌尔股份、爱美客、石头科技、重庆啤酒；退出：山西汾酒、星宇股份、泸州老窖、福耀玻璃、药明康德、长江电力
2021-09-30 新进：东方财富、博腾股份、天华超净、天奈科技、璞泰来、美迪西、联泓新科、诺德股份；退出：中国中免、凯莱英、宁德时代、歌尔股份、爱美客、石头科技、科沃斯、重庆啤酒
2021-12-31 新进：亿纬锂能、宁德时代、泸州老窖、片仔癀、科沃斯、紫光国微、舍得酒业、贵州茅台；退出：东方财富、博腾股份、天华超净、天赐材料、璞泰来、美迪西、联泓新科、诺德股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 歌尔股份 | 2.08 | 0.84 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 天赐材料 | 2.98 | 42.73 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 凯莱英 | 2.26 | 19.67 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 爱美客 | 2.92 | -24.85 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 重庆啤酒 | 2.38 | -33.71 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 石头科技 | 2.19 | -43.94 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 泸州老窖 | 3.73 | 4.85 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 福耀玻璃 | 1.52 | 21.2 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 山西汾酒 | 2.05 | 34.62 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 长江电力 | 2.53 | -3.73 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 星宇股份 | 1.63 | 19.43 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 药明康德 | 3.9 | 11.69 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 联泓新科 | 1.91 | -33.54 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 东方财富 | 1.88 | 7.97 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 博腾股份 | 2.3 | -6.1 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 天华超净 | 6.57 | -24.55 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 诺德股份 | 3.49 | -25.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 璞泰来 | 2.85 | -6.62 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 天奈科技 | 1.86 | -0.53 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 美迪西 | 2.03 | -34.85 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 歌尔股份 | 2.08 | 0.84 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 凯莱英 | 2.26 | 19.67 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 宁德时代 | 6.28 | -1.7 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 爱美客 | 2.92 | -24.85 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 重庆啤酒 | 2.38 | -33.71 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 中国中免 | 2.34 | -13.36 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 科沃斯 | 4.93 | -33.4 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 石头科技 | 2.19 | -43.94 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 泸州老窖 | 2.52 | -26.78 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 紫光国微 | 2.1 | -9.09 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 亿纬锂能 | 3.29 | -31.74 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 宁德时代 | 5.77 | -12.87 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 片仔癀 | 2.24 | -27.43 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 贵州茅台 | 4.76 | -16.15 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 舍得酒业 | 1.96 | -30.09 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 科沃斯 | 3.37 | -28.02 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 天赐材料 | 3.68 | -24.63 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 联泓新科 | 1.91 | -33.54 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 东方财富 | 1.88 | 7.97 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 博腾股份 | 2.3 | -6.1 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 天华超净 | 6.57 | -24.55 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 诺德股份 | 3.49 | -25.5 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 璞泰来 | 2.85 | -6.62 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 美迪西 | 2.03 | -34.85 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 4/18；退出 规避/错失 14/8。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。