中海分红增利混合
(398011)权益主动型公募混合型2025 自然年 · 重仓透视
中海分红增利混合 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
中海分红增利混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约43.7%，四季平均换手约50.53%。四季度新进Top10：中际旭创。2025 年调仓：新进 11 笔（6 盈 / 5 亏）；退出 11 笔（规避 6 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 43.7000% |
| 平均换手 | 50.5300% |
| 持股集中度 | 0.0209 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | 5.01% |
| 年化波动率 | 37.03% |
| 最大回撤 | -37.10% |
| 夏普比率 | 0.07 |
| 索提诺比率 | 0.10 |
| 同类排名 | 前 84%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 37.0 | 偏弱 |
| 波动 | 96.3 | 较大 |
| 风险 | 3.9 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 机械设备 与 有色金属 两条主线展开：机械设备 持仓占比由 0% 调整至 6.91%，有色金属 由 0% 至 5.52%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 兆易创新、兴业银行、宜安科技、杰普特，退出 东山精密、协创数据、寒武纪、蓝思科技。Q3 电子行业持仓占比从 21.79% 升至 33.39%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 寒武纪、统联精密、蓝思科技、铂力特，退出 兆威机电、兆易创新、兴业银行、恒玄科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中际旭创，退出 铂力特，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 电力设备 等方向；净加仓 通信(+2.39pp)、有色金属(+5.52pp)、机械设备(+6.91pp)；净降配 电子(-9.29pp)、电力设备(-3.37pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 40.72% 为全年高点，此后逐步收敛至 33.82%；主要经由 东山精密、中际旭创、兆易创新、协创数据 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 44.09% 为全年高点，此后逐步收敛至 38.34%；主要经由 东山精密、兆威机电、兆易创新、协创数据 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 5.52pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宜安科技 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：全年逐步收敛，年初 3.37% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 兆威机电 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电子 | 40.72% | 21.79% | 33.39% | 31.43% | -9.29 |
| 机械设备 | 0.0% | 3.94% | 9.84% | 6.91% | +6.91 |
| 有色金属 | 0.0% | 3.99% | 5.61% | 5.52% | +5.52 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.39% | +2.39 |
| 银行 | 0.0% | 2.94% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 电力设备 | 3.37% | 2.96% | 0.0% | 0.0% | -3.37 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 40.72% | 21.79% | 33.39% | 33.82% | -6.90 | 明显减仓 | 东山精密、中际旭创、兆易创新、协创数据、寒武纪、恒玄科技 |
| 人形机器人/高端制造 | 44.09% | 28.69% | 43.23% | 38.34% | -5.75 | 明显减仓 | 东山精密、兆威机电、兆易创新、协创数据、寒武纪、恒玄科技 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 3.99% | 5.61% | 5.52% | +5.52 | 明显加仓 | 宜安科技 |
| 新能源分化 | 3.37% | 2.96% | 0.0% | 0.0% | -3.37 | 明显减仓 | 兆威机电 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：兆易创新、兴业银行、宜安科技、杰普特、精研科技；退出：东山精密、协创数据、寒武纪、蓝思科技、领益智造
2025-09-30 新进：寒武纪、统联精密、蓝思科技、铂力特、领益智造；退出：兆威机电、兆易创新、兴业银行、恒玄科技、芯原股份
2025-12-31 新进：中际旭创；退出：铂力特
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 宜安科技 | 3.99 | 44.94 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 精研科技 | 3.78 | 30.86 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 兴业银行 | 2.94 | -14.95 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 兆易创新 | 4.25 | 68.58 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 杰普特 | 3.94 | 97.72 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 东山精密 | 3.61 | 15.36 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 领益智造 | 4.55 | -5.08 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 蓝思科技 | 4.73 | -11.96 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 协创数据 | 3.88 | -26.22 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 寒武纪 | 3.89 | -3.45 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 领益智造 | 4.11 | -4.72 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 蓝思科技 | 4.29 | -9.59 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 统联精密 | 6.22 | -11.42 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 寒武纪 | 4.9 | 2.31 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 铂力特 | 2.08 | 46.09 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 兆威机电 | 2.96 | 26.81 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 兴业银行 | 2.94 | -14.95 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 兆易创新 | 4.25 | 68.58 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 芯原股份 | 2.95 | 89.64 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 恒玄科技 | 3.03 | -14.51 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中际旭创 | 2.39 | -6.65 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 铂力特 | 2.08 | 46.09 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 6/5；退出 规避/错失 6/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。