民生加银精选混合
(690003)公募权益主动型混合型2018 自然年 · 重仓透视
民生加银精选混合 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
民生加银精选混合 2018年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约41.94%，四季平均换手约80.23%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(0.0%)、资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：ST复华、东湖高新、力合科创、大众公用、张江高科。2018 年调仓：新进 21 笔（10 盈 / 11 亏）；退出 21 笔（规避 19 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 41.9400% |
| 平均换手 | 80.2300% |
| 持股集中度 | 0.0182 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 环保 与 银行 两条主线展开：环保 持仓占比由 0% 调整至 7.23%，银行 由 0% 至 5.66%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 中国中免、中新赛克、欧菲光、海康威视，退出 中青旅、华友钴业、欧菲科技、济川药业。Q3 有色金属行业持仓占比从 0% 升至 13.25%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 上海机场、中国国旅、中国神华、中国铝业，退出 中国中免、中新赛克、中航光电、兆易创新，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 ST复华、东湖高新、力合科创、大众公用，退出 上海机场、中国国旅、中国神华、中国铝业，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 有色金属、国防军工、通信 等方向；净加仓 房地产(+3.34pp)、轻工制造(+4.09pp)、公用事业(+3.67pp)；净降配 有色金属(-3.47pp)、国防军工(-3.81pp)、通信(-4.4pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q3 对 资源/有色 有一次集中加仓（0%→3.87%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；相应下降：军工/高端制造(-3.81pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 3.87%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 军工/高端制造 | 3.81% | 3.41% | 0.0% | 0.0% | -3.81 |
| 资源/有色 | 0.0% | 0.0% | 3.87% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 环保 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 7.23% | +7.23 |
| 银行 | 0.0% | 0.0% | 8.46% | 5.66% | +5.66 |
| 机械设备 | 4.17% | 3.72% | 0.0% | 4.39% | +0.22 |
| 传媒 | 6.8% | 3.91% | 0.0% | 4.32% | -2.48 |
| 轻工制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.09% | +4.09 |
| 公用事业 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.67% | +3.67 |
| 房地产 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.34% | +3.34 |
| 医药生物 | 4.04% | 0.0% | 0.0% | 3.27% | -0.77 |
| 社会服务 | 5.47% | 0.0% | 0.0% | 3.27% | -2.20 |
| 有色金属 | 3.47% | 0.0% | 13.25% | 0.0% | -3.47 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 5.36% | 0.0% | +0.00 |
| 煤炭 | 0.0% | 0.0% | 4.41% | 0.0% | +0.00 |
| 国防军工 | 3.81% | 3.41% | 0.0% | 0.0% | -3.81 |
| 通信 | 4.4% | 3.91% | 5.02% | 0.0% | -4.40 |
| 商贸零售 | 0.0% | 3.38% | 4.91% | 0.0% | +0.00 |
| 电子 | 9.7% | 8.66% | 0.0% | 0.0% | -9.70 |
| 计算机 | 4.38% | 9.63% | 0.0% | 0.0% | -4.38 |
| 交通运输 | 0.0% | 0.0% | 4.24% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 3.87% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2018-03-31 新进：—；退出：—
2018-06-30 新进：中国中免、中新赛克、欧菲光、海康威视、深信服；退出：中青旅、华友钴业、欧菲科技、济川药业、网宿科技
2018-09-30 新进：上海机场、中国国旅、中国神华、中国铝业、云南铜业、云铝股份、工商银行、招商银行、贵州茅台；退出：中国中免、中新赛克、中航光电、兆易创新、分众传媒、大族激光、欧菲光、海康威视、深信服
2018-12-31 新进：ST复华、东湖高新、力合科创、大众公用、张江高科、电广传媒、紫江企业、钱江水利、鲁信创投；退出：上海机场、中国国旅、中国神华、中国铝业、云南铜业、云铝股份、光环新网、招商银行、贵州茅台
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 海康威视 | 3.25 | -22.6 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 中新赛克 | 3.18 | -0.79 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 深信服 | 3.2 | -24.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 中国中免 | 3.38 | 5.6 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 网宿科技 | 4.38 | -28.36 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 中青旅 | 5.47 | -14.54 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 济川药业 | 4.04 | 4.81 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 华友钴业 | 3.47 | -17.77 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 云铝股份 | 4.67 | -25.53 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 云南铜业 | 3.87 | -15.46 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 上海机场 | 4.24 | -13.63 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 招商银行 | 4.41 | -17.89 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 贵州茅台 | 5.36 | -19.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中国神华 | 4.41 | -11.92 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 工商银行 | 4.05 | -8.32 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中国铝业 | 4.71 | -11.91 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 大族激光 | 3.72 | -20.34 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 分众传媒 | 3.91 | -11.08 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 中航光电 | 3.41 | 12.82 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 海康威视 | 3.25 | -22.6 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 欧菲光 | 4.04 | -16.37 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 中新赛克 | 3.18 | -0.79 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 深信服 | 3.2 | -24.5 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 兆易创新 | 4.62 | -18.24 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 电广传媒 | 4.32 | 30.64 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 力合科创 | 3.27 | 45.88 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 东湖高新 | 3.24 | 15.56 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 紫江企业 | 4.09 | 26.92 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 钱江水利 | 3.99 | 23.66 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | ST复华 | 3.27 | 99.67 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 大众公用 | 3.67 | 59.06 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 鲁信创投 | 4.39 | 45.34 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 张江高科 | 3.34 | 51.91 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 云铝股份 | 4.67 | -25.53 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 云南铜业 | 3.87 | -15.46 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 光环新网 | 5.02 | -11.89 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 上海机场 | 4.24 | -13.63 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 招商银行 | 4.41 | -17.89 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 贵州茅台 | 5.36 | -19.18 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 中国神华 | 4.41 | -11.92 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 中国铝业 | 4.71 | -11.91 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 中国国旅 | 4.91 | -11.5 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 10/11；退出 规避/错失 19/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。