大成行业轮动混合A

大成行业轮动混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

大成行业轮动混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约49.76%，四季平均换手约63.5%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(3.92%)、资源/有色(3.12%)、新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：中伟新材、双环传动、星宇股份、海尔智家、紫金矿业。2025 年调仓：新进 14 笔（7 盈 / 7 亏）；退出 14 笔（规避 7 / 错失 7）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 有色金属 两条主线展开：电子 持仓占比由 17.14% 调整至 18.1%，有色金属 由 5.02% 至 12.41%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 兴业银锡、宁德时代、恩华药业、拓普集团，退出 格力电器、沪电股份、石头科技、藏格矿业。Q3 电子行业持仓占比从 11.32% 升至 18.31%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 世运电路、中曼石油、信立泰、工业富联，退出 传音控股、恩华药业、拓普集团、美的集团，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中伟新材、双环传动、星宇股份、海尔智家，退出 上汽集团、中兴通讯、中曼石油、信立泰，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 通信 等方向；净加仓 汽车(+2.52pp)、电力设备(+3.04pp)、有色金属(+7.39pp)；净降配 通信(-5.41pp)、家用电器(-11.61pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 + 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 消费/家电/面板 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 消费/家电/面板有一次集中加仓（0%→3.92%）。

相应下降：资源/有色(-1.9pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 22.55% 为全年高点，此后逐步收敛至 18.1%；主要经由 世运电路、中兴通讯、传音控股、工业富联 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 世运电路、中伟新材、传音控股、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 5.02% 逐季抬升至年末 12.41%（峰值出现在 Q4）；主要经由 兴业银锡、紫金矿业、藏格矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 3.04pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中伟新材、宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：兴业银锡、宁德时代、恩华药业、拓普集团、泰恩康；退出：格力电器、沪电股份、石头科技、藏格矿业、迈瑞医疗

2025-09-30 新进：世运电路、中曼石油、信立泰、工业富联；退出：传音控股、恩华药业、拓普集团、美的集团

2025-12-31 新进：中伟新材、双环传动、星宇股份、海尔智家、紫金矿业；退出：上汽集团、中兴通讯、中曼石油、信立泰、宁德时代

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/7；退出 规避/错失 7/7。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。