信澳产业升级混合A

信澳产业升级混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

信澳产业升级混合A 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约61.5%，四季平均换手约66.27%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(13.52%)、资源/有色(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 13.52%）。四季度新进Top10：德科立、沪电股份、源杰科技、长芯博创。2025 年调仓：新进 15 笔（14 盈 / 1 亏）；退出 15 笔（规避 4 / 错失 11）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 0% 调整至 33.27%，电子 由 17.44% 至 18.2%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 北特科技、华通线缆、德科立、思特威，退出 江淮汽车、瑞可达、申菱环境、芯动联科。Q3 再平衡：新进 中际旭创、天孚通信、宏和科技、新易盛，退出 北特科技、德科立、思特威、恒立液压，兼有获利兑现与方向试探。Q4 通信行业持仓占比从 19.66% 升至 33.27%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 德科立、沪电股份、源杰科技、长芯博创，退出 宏和科技、江淮汽车、铜冠铜箔、麦格米特，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备 等方向；净加仓 通信(+33.27pp)、汽车(+2.91pp)；净降配 机械设备(-15.96pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→7.51%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+13.52pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 17.44% 逐季抬升至年末 51.47%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中际旭创、天孚通信、德科立、思特威 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 42.88% 为全年高点，此后逐步收敛至 27.78%；主要经由 华通线缆、思特威、恒立液压、沪电股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 20.53%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 华通线缆、铜冠铜箔、麦格米特 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：北特科技、华通线缆、德科立、思特威、豪能股份；退出：江淮汽车、瑞可达、申菱环境、芯动联科、领益智造

2025-09-30 新进：中际旭创、天孚通信、宏和科技、新易盛、江淮汽车、铜冠铜箔；退出：北特科技、德科立、思特威、恒立液压、英维克、豪能股份

2025-12-31 新进：德科立、沪电股份、源杰科技、长芯博创；退出：宏和科技、江淮汽车、铜冠铜箔、麦格米特

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 14/1；退出 规避/错失 4/11。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。