招商安嘉债券
(016513)公募固收增强型债券型2026 自然年 · 重仓透视
招商安嘉债券 近一年重仓选股评论
招商安嘉债券 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
招商安嘉债券 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约4.95%，四季平均换手约94.13%。期末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.78%)。最近一季新进Top10：TCL科技、中国铝业、亿联网络、大华股份、天士力。2026 年调仓：新进 27 笔（8 盈 / 19 亏）；退出 17 笔（规避 14 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 4.9500% |
| 平均换手 | 94.1300% |
| 持股集中度 | 0.0003 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★☆☆☆☆ 1星 |
| 滚动年化回报 | -1.25% |
| 年化波动率 | 3.89% |
| 最大回撤 | -6.08% |
| 夏普比率 | -1.01 |
| 索提诺比率 | -1.01 |
| 同类排名 | 前 97%（6948 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 5.1 | 偏弱 |
| 波动 | 81.4 | 较大 |
| 风险 | 10.5 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 分散配置。
Q3 再平衡：新进 上汽集团、中信特钢、中国海油、中国电信，退出 中国建筑、兴蓉环境、北新建材、南网储能，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 TCL科技、中国铝业、亿联网络、大华股份，退出 上汽集团、中国海油、中国电信、中材国际，持仓进一步向龙头集中。
持仓主题
主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.78% | +0.78 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 0.51% | 1.32% | +1.32 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.0% | 0.64% | 0.89% | +0.89 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 0.97% | 0.83% | +0.83 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.78% | +0.78 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 0.57% | 0.69% | +0.69 |
| 钢铁 | 0.0% | 0.0% | 0.46% | 0.67% | +0.67 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.47% | 0.0% | 0.56% | +0.56 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.51% | +0.51 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.44% | +0.44 |
| 环保 | 0.0% | 0.3% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 0.73% | 0.0% | +0.00 |
| 公用事业 | 0.0% | 0.3% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.22% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 交通运输 | 0.0% | 0.3% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 建筑装饰 | 0.0% | 0.3% | 0.98% | 0.0% | +0.00 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.36% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 0.33% | 0.0% | +0.00 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：—；退出：—
2026-03-31 新进：上汽集团、中信特钢、中国海油、中国电信、中材国际、华域汽车、四川路桥、格力电器、海康威视、美亚光电；退出：中国建筑、兴蓉环境、北新建材、南网储能、吉祥航空、天齐锂业、安琪酵母、普门科技、联影医疗、龙佰集团
2026-06-30 新进：TCL科技、中国铝业、亿联网络、大华股份、天士力、正泰电器、长城汽车；退出：上汽集团、中国海油、中国电信、中材国际、华域汽车、四川路桥、美亚光电
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 兴蓉环境 | 0.3 | -4.88 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 北新建材 | 0.22 | 4.45 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 天齐锂业 | 0.47 | 0.18 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 龙佰集团 | 0.26 | -11.08 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 安琪酵母 | 0.36 | -7.61 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 南网储能 | 0.3 | 11.22 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中国建筑 | 0.3 | -2.34 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 吉祥航空 | 0.3 | -19.42 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 联影医疗 | 0.22 | -10.76 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 普门科技 | 0.24 | -6.01 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 格力电器 | 0.64 | -0.85 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中信特钢 | 0.46 | -22.77 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 海康威视 | 0.51 | 12.43 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 美亚光电 | 0.33 | -17.55 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 四川路桥 | 0.56 | -22.34 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 上汽集团 | 0.63 | -33.1 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 华域汽车 | 0.34 | -19.21 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中国海油 | 0.73 | -32.12 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中材国际 | 0.42 | -30.98 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中国电信 | 0.57 | -8.47 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 兴蓉环境 | 0.3 | -4.88 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 北新建材 | 0.22 | 4.45 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 天齐锂业 | 0.47 | 0.18 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 龙佰集团 | 0.26 | -11.08 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 安琪酵母 | 0.36 | -7.61 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 南网储能 | 0.3 | 11.22 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中国建筑 | 0.3 | -2.34 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 吉祥航空 | 0.3 | -19.42 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 联影医疗 | 0.22 | -10.76 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 普门科技 | 0.24 | -6.01 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | TCL科技 | 0.78 | -15.64 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 大华股份 | 0.66 | -0.73 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 亿联网络 | 0.69 | 13.39 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 天士力 | 0.44 | 18.9 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 中国铝业 | 0.56 | 13.87 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 长城汽车 | 0.83 | 8.88 | 新进正确·显著盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 正泰电器 | 0.51 | -3.39 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 美亚光电 | 0.33 | -17.55 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 四川路桥 | 0.56 | -22.34 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 上汽集团 | 0.63 | -33.1 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 华域汽车 | 0.34 | -19.21 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中国海油 | 0.73 | -32.12 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中材国际 | 0.42 | -30.98 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中国电信 | 0.57 | -8.47 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 8/19；退出 规避/错失 14/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。