国泰金马稳健混合A
(020005)公募混合型2025 自然年 · 重仓透视
国泰金马稳健混合A 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
国泰金马稳健混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约38.36%，四季平均换手约49.17%。四季度新进Top10：五洲新春、力星股份、岱美股份、拓普集团。2025 年调仓：新进 10 笔（4 盈 / 6 亏）；退出 10 笔（规避 6 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 38.36% |
| 平均换手 | 49.17% |
| 持仓集中度 (HHI) | 0.0168 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★☆☆☆☆ 1星 |
| 滚动年化回报 | -4.40% |
| 年化波动率 | 29.39% |
| 最大回撤 | -28.66% |
| 夏普比率 | -0.24 |
| 索提诺比率 | -0.33 |
| 同类排名 | 前 92%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 8.0 | 偏弱 |
| 波动 | 82.7 | 较大 |
| 风险 | 24.9 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 汽车 为核心配置方向，持仓占比由 8.29% 调整至 15.62%。
Q2 末换仓：新进 信捷电气、豪能股份，退出 汉威科技、蓝黛科技。Q3 再平衡：新进 伟创电气、南山智尚、银轮股份、长源东谷，退出 亿嘉和、信捷电气、大业股份、震裕科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 机械设备行业持仓占比从 7.52% 升至 14.25%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 五洲新春、力星股份、岱美股份、拓普集团，退出 冠盛股份、南山智尚、豪能股份、长源东谷，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 电力设备 等方向；净加仓 汽车(+7.33pp)；净降配 电力设备(-4.01pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 18.83% 为全年高点，此后逐步收敛至 14.25%；主要经由 五洲新春、亿嘉和、伟创电气、信捷电气 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年逐步收敛，年初 4.01% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 震裕科技 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 汽车 | 8.29% | 11.29% | 16.31% | 15.62% | +7.33 |
| 机械设备 | 14.82% | 14.49% | 7.52% | 14.25% | -0.57 |
| 家用电器 | 7.18% | 6.65% | 6.37% | 6.57% | -0.61 |
| 基础化工 | 2.83% | 3.6% | 4.91% | 2.91% | +0.08 |
| 电力设备 | 4.01% | 2.92% | 0.0% | 0.0% | -4.01 |
| 纺织服饰 | 0.0% | 0.0% | 2.9% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 18.83% | 17.41% | 7.52% | 14.25% | -4.58 | 明显减仓 | 五洲新春、亿嘉和、伟创电气、信捷电气、力星股份、大业股份 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 4.01% | 2.92% | 0.0% | 0.0% | -4.01 | 明显减仓 | 震裕科技 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：信捷电气、豪能股份；退出：汉威科技、蓝黛科技
2025-09-30 新进：伟创电气、南山智尚、银轮股份、长源东谷；退出：亿嘉和、信捷电气、大业股份、震裕科技
2025-12-31 新进：五洲新春、力星股份、岱美股份、拓普集团；退出：冠盛股份、南山智尚、豪能股份、长源东谷
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 信捷电气 | 3.05 | 12.45 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 豪能股份 | 3.48 | 8.69 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 蓝黛科技 | 2.41 | -7.01 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 汉威科技 | 2.71 | 8.09 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 银轮股份 | 2.46 | -8.61 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 南山智尚 | 2.9 | -15.27 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 长源东谷 | 2.18 | -21.46 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 伟创电气 | 3.1 | 3.7 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 震裕科技 | 2.92 | 85.68 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 大业股份 | 3.21 | 16.92 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 信捷电气 | 3.05 | 12.45 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 亿嘉和 | 2.56 | -0.12 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 力星股份 | 2.72 | -37.44 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 拓普集团 | 3.59 | -26.41 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 五洲新春 | 2.54 | -5.22 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 岱美股份 | 3.02 | 1.6 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 南山智尚 | 2.9 | -15.27 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 豪能股份 | 3.14 | -13.71 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 长源东谷 | 2.18 | -21.46 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 冠盛股份 | 2.43 | -11.0 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 4/6；退出 规避/错失 6/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。