博时行业轮动混合

博时行业轮动混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

博时行业轮动混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约36.78%，四季平均换手约82.07%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(5.73%)。四季度新进Top10：上海洗霸、中国太保、宁德时代、宏工科技、恒力石化。2025 年调仓：新进 23 笔（7 盈 / 16 亏）；退出 23 笔（规避 17 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 环保 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 0% 调整至 7.73%，环保 由 0% 至 4.84%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 公用事业行业持仓占比从 0% 升至 22.4%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 东方电气、中国电信、中国移动、京沪高铁，退出 中国巨石、今世缘、北新建材、山西汾酒。Q3 再平衡：新进 中国石化、华电国际、大唐发电，退出 东方电气、中国电信、京沪高铁，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 上海洗霸、中国太保、宁德时代、宏工科技，退出 中国石化、中国移动、华电国际、华能水电，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 医药生物、建筑材料、家用电器 等方向；净加仓 环保(+4.84pp)、非银金融(+3.8pp)、石油石化(+2.11pp)；净降配 医药生物(-6.46pp)、建筑材料(-5.71pp)、家用电器(-2.95pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→5.73%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+5.73pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 8.05%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 中国电信、中国移动 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 9.71%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东方电气、国电南瑞、宁德时代、宏工科技 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 7.73%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东方电气、国电南瑞、宁德时代、宏工科技 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：东方电气、中国电信、中国移动、京沪高铁、华能水电、国投电力、国电南瑞、国电电力、川投能源、长江电力；退出：中国巨石、今世缘、北新建材、山西汾酒、惠泰医疗、格力电器、泸州老窖、海大集团、爱博医疗、迎驾贡酒

2025-09-30 新进：中国石化、华电国际、大唐发电；退出：东方电气、中国电信、京沪高铁

2025-12-31 新进：上海洗霸、中国太保、宁德时代、宏工科技、恒力石化、新乳业、新华保险、牧原股份、绿的谐波、阳光电源；退出：中国石化、中国移动、华电国际、华能水电、国投电力、国电南瑞、国电电力、大唐发电、川投能源、长江电力

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/16；退出 规避/错失 17/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。