嘉实稳健混合

嘉实稳健混合 2007年重仓选股年度评论

年度摘要

嘉实稳健混合 2007年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约37.47%，四季平均换手约67.87%。年末主题配置集中在：资源/有色(2.74%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：万科A、中国平安、华阳股份、盐湖股份、金地集团。2007 年调仓：新进 16 笔（8 盈 / 8 亏）；退出 16 笔（规避 4 / 错失 12）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 煤炭 与 基础化工 两条主线展开：煤炭 持仓占比由 2.05% 调整至 7.41%，基础化工 由 0% 至 7.1%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 万科A、上汽集团、中国船舶、云南铜业，退出 S深发展A、中科三环、五粮液、华侨城A。Q3 再平衡：新进 国阳新能、宝钢股份、民生银行、深发展A，退出 万科A、上汽集团、中国船舶、华发股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 房地产行业持仓占比从 0% 升至 5.96%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 万科A、中国平安、华阳股份、盐湖股份，退出 国阳新能、民生银行、深发展A、盐湖钾肥，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 国防军工、食品饮料 等方向；净加仓 房地产(+2.26pp)、非银金融(+2.59pp)、基础化工(+7.1pp)；净降配 国防军工(-6.2pp)、银行(-4.07pp)、有色金属(-6.61pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 资源/有色 有一次集中加仓（0%→6.81%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；年末较年初抬升：资源/有色(+2.74pp)；相应下降：半导体设备/材料(-7.02pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 7.02% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 中科三环 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 7.02% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 中科三环 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.74pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 云南铜业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2007-03-31 新进：—；退出：—

2007-06-30 新进：万科A、上汽集团、中国船舶、云南铜业、华发股份、安阳钢铁、浦发银行、长江电力；退出：S深发展A、中科三环、五粮液、华侨城A、华联综超、宝钢股份、沪东重机、鞍钢股份

2007-09-30 新进：国阳新能、宝钢股份、民生银行、深发展A、盐湖钾肥、锡业股份；退出：万科A、上汽集团、中国船舶、华发股份、浦发银行、长江电力

2007-12-31 新进：万科A、中国平安、华阳股份、盐湖股份、金地集团；退出：国阳新能、民生银行、深发展A、盐湖钾肥、锡业股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/8；退出 规避/错失 4/12。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。