鹏华普天收益混合 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
鹏华普天收益混合 2018年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约41.4%，四季平均换手约45.53%。四季度新进Top10：晨光股份、浙江鼎力、温氏股份。2018 年调仓：新进 9 笔（2 盈 / 7 亏）；退出 9 笔（规避 8 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 41.4000% |
| 平均换手 | 45.5300% |
| 持股集中度 | 0.0181 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 医药生物 与 食品饮料 两条主线展开：医药生物 持仓占比由 12.14% 调整至 12.79%，食品饮料 由 3.91% 至 6.41%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 计算机行业持仓占比从 4.03% 升至 10.85%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 广联达、康泰生物、森马服饰、汉得信息，退出 国星光电、宋城演艺、宏发股份、联得装备。Q3 再平衡：新进 国星光电、晨光文具、格力电器，退出 康泰生物、星网锐捷、汉得信息，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 晨光股份、浙江鼎力、温氏股份，退出 广联达、晨光文具、森马服饰，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 通信、社会服务、电力设备 等方向；净加仓 农林牧渔(+4.52pp)、轻工制造(+3.37pp)、家用电器(+4.49pp)；净降配 通信(-3.98pp)、电子(-2.81pp)、社会服务(-2.86pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 医药生物 | 12.14% | 18.9% | 14.1% | 12.79% | +0.65 |
| 食品饮料 | 3.91% | 6.0% | 6.92% | 6.41% | +2.50 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.52% | +4.52 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.0% | 3.0% | 4.49% | +4.49 |
| 计算机 | 4.03% | 10.85% | 7.45% | 3.96% | -0.07 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.51% | +3.51 |
| 轻工制造 | 0.0% | 0.0% | 3.1% | 3.37% | +3.37 |
| 电子 | 6.11% | 0.0% | 3.48% | 3.3% | -2.81 |
| 通信 | 3.98% | 3.04% | 0.0% | 0.0% | -3.98 |
| 纺织服饰 | 0.0% | 4.29% | 3.79% | 0.0% | +0.00 |
| 社会服务 | 2.86% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.86 |
| 电力设备 | 5.31% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -5.31 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2018-03-31 新进：—；退出：—
2018-06-30 新进：广联达、康泰生物、森马服饰、汉得信息；退出：国星光电、宋城演艺、宏发股份、联得装备
2018-09-30 新进：国星光电、晨光文具、格力电器；退出：康泰生物、星网锐捷、汉得信息
2018-12-31 新进：晨光股份、浙江鼎力、温氏股份；退出：广联达、晨光文具、森马服饰
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 广联达 | 2.98 | -3.43 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 森马服饰 | 4.29 | -22.38 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 汉得信息 | 3.34 | -31.9 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 康泰生物 | 3.54 | -29.9 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 国星光电 | 2.99 | -40.53 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 宋城演艺 | 2.86 | 12.49 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 联得装备 | 3.12 | -63.77 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 宏发股份 | 5.31 | -29.22 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 格力电器 | 3.0 | -11.22 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 国星光电 | 3.48 | -15.06 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 晨光文具 | 3.1 | -2.58 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 星网锐捷 | 3.04 | -13.34 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 汉得信息 | 3.34 | -31.9 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 康泰生物 | 3.54 | -29.9 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 温氏股份 | 4.52 | 55.08 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 浙江鼎力 | 3.51 | 47.3 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 广联达 | 3.27 | -22.29 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 森马服饰 | 3.79 | -19.64 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 2/7；退出 规避/错失 8/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。