鹏华优质治理混合(LOF)A
(160611)权益主动型公募混合型LOF2015 自然年 · 重仓透视
鹏华优质治理混合(LOF)A 2015年重仓选股年度评论
年度摘要
鹏华优质治理混合(LOF)A 2015年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约46.91%，四季平均换手约77.47%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：亚联发展、华英农业、慈文传媒、法尔胜、海通证券。2015 年调仓：新进 19 笔（6 盈 / 13 亏）；退出 19 笔（规避 9 / 错失 10）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 46.9100% |
| 平均换手 | 77.4700% |
| 持股集中度 | 0.0245 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 非银金融 与 传媒 两条主线展开：非银金融 持仓占比由 4.51% 调整至 12.82%，传媒 由 3.22% 至 8.32%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 东方雨虹、中煤能源、华泰证券、招商银行，退出 东江环保、中国国旅、乐普医疗、泰格医药。Q3 家用电器行业持仓占比从 0% 升至 13.18%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国国旅、中国太保、格力电器、海螺水泥，退出 东方雨虹、中煤能源、伊利股份、华泰证券，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 亚联发展、华英农业、慈文传媒、法尔胜，退出 中国国旅、中国太保、招商地产、格力电器，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 医药生物、食品饮料、商贸零售 等方向；净加仓 农林牧渔(+2.35pp)、非银金融(+8.31pp)、传媒(+5.1pp)；净降配 医药生物(-8.95pp)、食品饮料(-4.44pp)、商贸零售(-3.37pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q3 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（0%→5.12%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 0.0% | 5.12% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 非银金融 | 4.51% | 10.65% | 11.07% | 12.82% | +8.31 |
| 传媒 | 3.22% | 0.0% | 0.0% | 8.32% | +5.10 |
| 计算机 | 0.0% | 4.17% | 5.02% | 3.73% | +3.73 |
| 电子 | 5.35% | 7.86% | 8.6% | 3.41% | -1.94 |
| 环保 | 4.05% | 0.0% | 0.0% | 3.26% | -0.79 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.0% | 13.18% | 2.66% | +2.66 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.35% | +2.35 |
| 医药生物 | 8.95% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -8.95 |
| 食品饮料 | 4.44% | 8.73% | 0.0% | 0.0% | -4.44 |
| 商贸零售 | 3.37% | 0.0% | 4.59% | 0.0% | -3.37 |
| 房地产 | 5.47% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -5.47 |
| 建筑材料 | 0.0% | 4.78% | 4.56% | 0.0% | +0.00 |
| 煤炭 | 0.0% | 4.25% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 银行 | 0.0% | 4.35% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2015-03-31 新进：—；退出：—
2015-06-30 新进：东方雨虹、中煤能源、华泰证券、招商银行、海康威视、青岛啤酒；退出：东江环保、中国国旅、乐普医疗、泰格医药、蓝色光标、阳光城
2015-09-30 新进：中国国旅、中国太保、格力电器、海螺水泥、美的集团、老板电器；退出：东方雨虹、中煤能源、伊利股份、华泰证券、招商银行、青岛啤酒
2015-12-31 新进：亚联发展、华英农业、慈文传媒、法尔胜、海通证券、省广集团、网宿科技；退出：中国国旅、中国太保、招商地产、格力电器、海康威视、海螺水泥、美的集团
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2015-03-31→2015-06-30 | 新进 | 东方雨虹 | 4.78 | -31.32 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2015-03-31→2015-06-30 | 新进 | 海康威视 | 4.17 | -27.28 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2015-03-31→2015-06-30 | 新进 | 招商银行 | 4.35 | -5.07 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2015-03-31→2015-06-30 | 新进 | 青岛啤酒 | 4.33 | -31.02 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2015-03-31→2015-06-30 | 新进 | 华泰证券 | 4.55 | -39.82 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2015-03-31→2015-06-30 | 新进 | 中煤能源 | 4.25 | -47.55 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2015-03-31→2015-06-30 | 退出 | 阳光城 | 5.47 | 3.59 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2015-03-31→2015-06-30 | 退出 | 东江环保 | 4.05 | -57.92 | 退出正确·规避亏损 |
| 2015-03-31→2015-06-30 | 退出 | 乐普医疗 | 4.24 | 12.63 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2015-03-31→2015-06-30 | 退出 | 蓝色光标 | 3.22 | -56.63 | 退出正确·规避亏损 |
| 2015-03-31→2015-06-30 | 退出 | 泰格医药 | 4.71 | -37.37 | 退出正确·规避亏损 |
| 2015-03-31→2015-06-30 | 退出 | 中国国旅 | 3.37 | 29.09 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2015-06-30→2015-09-30 | 新进 | 美的集团 | 5.12 | 30.08 | 新进正确·显著盈利 |
| 2015-06-30→2015-09-30 | 新进 | 格力电器 | 4.38 | 38.13 | 新进正确·显著盈利 |
| 2015-06-30→2015-09-30 | 新进 | 老板电器 | 3.68 | 24.69 | 新进正确·显著盈利 |
| 2015-06-30→2015-09-30 | 新进 | 海螺水泥 | 4.56 | 1.48 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2015-06-30→2015-09-30 | 新进 | 中国太保 | 3.0 | 30.06 | 新进正确·显著盈利 |
| 2015-06-30→2015-09-30 | 新进 | 中国国旅 | 4.59 | 13.45 | 新进正确·显著盈利 |
| 2015-06-30→2015-09-30 | 退出 | 东方雨虹 | 4.78 | -31.32 | 退出正确·规避亏损 |
| 2015-06-30→2015-09-30 | 退出 | 招商银行 | 4.35 | -5.07 | 退出正确·规避亏损 |
| 2015-06-30→2015-09-30 | 退出 | 青岛啤酒 | 4.33 | -31.02 | 退出正确·规避亏损 |
| 2015-06-30→2015-09-30 | 退出 | 伊利股份 | 4.4 | -18.62 | 退出正确·规避亏损 |
| 2015-06-30→2015-09-30 | 退出 | 华泰证券 | 4.55 | -39.82 | 退出正确·规避亏损 |
| 2015-06-30→2015-09-30 | 退出 | 中煤能源 | 4.25 | -47.55 | 退出正确·规避亏损 |
| 2015-09-30→2015-12-31 | 新进 | 法尔胜 | 3.26 | -41.32 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2015-09-30→2015-12-31 | 新进 | 亚联发展 | 4.21 | -31.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2015-09-30→2015-12-31 | 新进 | 华英农业 | 2.35 | -14.76 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2015-09-30→2015-12-31 | 新进 | 慈文传媒 | 2.16 | -20.12 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2015-09-30→2015-12-31 | 新进 | 省广集团 | 6.16 | -27.24 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2015-09-30→2015-12-31 | 新进 | 网宿科技 | 3.73 | -2.63 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2015-09-30→2015-12-31 | 新进 | 海通证券 | 3.28 | -9.67 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2015-09-30→2015-12-31 | 退出 | 招商地产 | 4.82 | 42.16 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2015-09-30→2015-12-31 | 退出 | 美的集团 | 5.12 | 30.08 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2015-09-30→2015-12-31 | 退出 | 格力电器 | 4.38 | 38.13 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2015-09-30→2015-12-31 | 退出 | 海康威视 | 5.02 | 5.56 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2015-09-30→2015-12-31 | 退出 | 海螺水泥 | 4.56 | 1.48 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2015-09-30→2015-12-31 | 退出 | 中国太保 | 3.0 | 30.06 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2015-09-30→2015-12-31 | 退出 | 中国国旅 | 4.59 | 13.45 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 6/13；退出 规避/错失 9/10。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。