鹏华优质治理混合(LOF)A
(160611)权益主动型公募混合型LOF2023 自然年 · 重仓透视
鹏华优质治理混合(LOF)A 2023年重仓选股年度评论
年度摘要
鹏华优质治理混合(LOF)A 2023年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约35.88%，四季平均换手约61.7%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(4.0%)。四季度新进Top10：仙乐健康、益丰药房。2023 年调仓：新进 15 笔（4 盈 / 11 亏）；退出 15 笔（规避 15 / 错失 0）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 35.8800% |
| 平均换手 | 61.7000% |
| 持股集中度 | 0.0143 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 医药生物 与 基础化工 两条主线展开：医药生物 持仓占比由 5.32% 调整至 13.33%，基础化工 由 0% 至 9.76%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 伟隆股份、信测标准、健之佳、天赐材料，退出 中国中免、五粮液、亿联网络、宝信软件。Q3 医药生物行业持仓占比从 2.19% 升至 10.17%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中牧股份、华兰股份、科拓生物、迈瑞医疗，退出 伟隆股份、春风动力、美芯晟、英威腾，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 仙乐健康、益丰药房，退出 华兰股份、天赐材料，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 计算机、轻工制造、通信 等方向；净加仓 建筑装饰(+3.1pp)、医药生物(+8.01pp)、农林牧渔(+2.39pp)；净降配 计算机(-2.84pp)、轻工制造(-2.31pp)、通信(-4.05pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 3.71% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 3.71% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 3.74% | 3.22% | 3.87% | 4.0% | +0.26 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 医药生物 | 5.32% | 2.19% | 10.17% | 13.33% | +8.01 |
| 基础化工 | 0.0% | 2.68% | 8.61% | 9.76% | +9.76 |
| 农林牧渔 | 2.46% | 0.0% | 3.96% | 4.85% | +2.39 |
| 电力设备 | 3.74% | 6.64% | 7.06% | 4.0% | +0.26 |
| 食品饮料 | 17.46% | 0.0% | 0.0% | 3.5% | -13.96 |
| 社会服务 | 0.0% | 2.68% | 3.25% | 3.33% | +3.33 |
| 建筑装饰 | 0.0% | 2.28% | 3.07% | 3.1% | +3.10 |
| 计算机 | 2.84% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.84 |
| 轻工制造 | 2.31% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.31 |
| 机械设备 | 0.0% | 4.58% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 通信 | 4.05% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.05 |
| 商贸零售 | 1.83% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -1.83 |
| 汽车 | 0.0% | 2.17% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 电子 | 0.0% | 2.31% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 3.74% | 3.22% | 3.87% | 4.0% | +0.26 | 辅助配置 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 3.74% | 3.22% | 3.87% | 4.0% | +0.26 | 辅助配置 | 宁德时代 |
季度流转
2023-03-31 新进：—；退出：—
2023-06-30 新进：伟隆股份、信测标准、健之佳、天赐材料、春风动力、江河集团、润丰股份、美芯晟、英威腾；退出：中国中免、五粮液、亿联网络、宝信软件、晨光股份、泸州老窖、海大集团、药明康德、贵州茅台
2023-09-30 新进：中牧股份、华兰股份、科拓生物、迈瑞医疗；退出：伟隆股份、春风动力、美芯晟、英威腾
2023-12-31 新进：仙乐健康、益丰药房；退出：华兰股份、天赐材料
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 英威腾 | 2.2 | -22.14 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 天赐材料 | 3.42 | -34.38 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 伟隆股份 | 2.38 | -16.52 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 信测标准 | 2.68 | -6.74 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 润丰股份 | 2.68 | -9.0 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 江河集团 | 2.28 | -13.27 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 春风动力 | 2.17 | -13.4 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 健之佳 | 2.19 | -39.97 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 美芯晟 | 2.31 | -10.58 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 泸州老窖 | 5.35 | -17.75 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 五粮液 | 7.4 | -16.97 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 海大集团 | 2.46 | -19.7 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 亿联网络 | 4.05 | -53.86 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 贵州茅台 | 4.71 | -7.09 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 宝信软件 | 2.84 | -12.7 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 中国中免 | 1.83 | -39.68 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 药明康德 | 5.32 | -21.62 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 晨光股份 | 2.31 | -9.08 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 迈瑞医疗 | 4.29 | 7.71 | 新进正确·显著盈利 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 科拓生物 | 4.24 | 2.6 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 华兰股份 | 2.62 | -7.71 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 中牧股份 | 3.96 | 5.05 | 新进正确·显著盈利 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 英威腾 | 2.2 | -22.14 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 伟隆股份 | 2.38 | -16.52 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 春风动力 | 2.17 | -13.4 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 美芯晟 | 2.31 | -10.58 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 仙乐健康 | 3.5 | 4.5 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 益丰药房 | 3.14 | -0.52 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 天赐材料 | 3.19 | -7.21 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 华兰股份 | 2.62 | -7.71 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 4/11；退出 规避/错失 15/0。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。