宝盈资源优选混合
(213008)公募权益主动型混合型2025 自然年 · 重仓透视
宝盈资源优选混合 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
宝盈资源优选混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约53.88%，四季平均换手约41.9%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(8.42%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比3.51%→Q4 8.42%）。四季度新进Top10：ST臻镭、生益科技、菲利华、铖昌科技。2025 年调仓：新进 8 笔（2 盈 / 6 亏）；退出 8 笔（规避 6 / 错失 2）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 53.8800% |
| 平均换手 | 41.9000% |
| 持股集中度 | 0.0334 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 34.78% |
| 年化波动率 | 31.74% |
| 最大回撤 | -34.85% |
| 夏普比率 | 1.03 |
| 索提诺比率 | 1.42 |
| 同类排名 | 前 34%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 92.3 | 偏强 |
| 波动 | 88.4 | 较大 |
| 风险 | 7.4 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电子 与 通信 两条主线展开：电子 持仓占比由 13.19% 调整至 20.73%，通信 由 3.51% 至 17.35%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 ST臻镭、中际旭创、江淮汽车、海格通信，退出 工业富联、恒玄科技、比亚迪、臻镭科技。Q3 电子行业持仓占比从 8.48% 升至 22.62%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 *ST铖昌、工业富联、沪电股份、臻镭科技，退出 ST臻镭、楚江新材、海格通信、金山办公，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 ST臻镭、生益科技、菲利华、铖昌科技，退出 *ST铖昌、工业富联、臻镭科技、芯原股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 有色金属、计算机 等方向；净加仓 电子(+7.54pp)、国防军工(+8.18pp)、通信(+13.84pp)；净降配 机械设备(-2.99pp)、有色金属(-3.95pp)、计算机(-6.55pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（3.66%→8.67%）。
年末较年初抬升：AI算力/光模块(+4.91pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 14.83pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 ST臻镭、中际旭创、工业富联、恒玄科技 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 39.39% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 *ST铖昌、ST臻镭、上海瀚讯、中控技术 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 3.95pp；主要经由 楚江新材 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| AI算力/光模块 | 3.51% | 3.66% | 8.67% | 8.42% | +4.91 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电子 | 13.19% | 8.48% | 22.62% | 20.73% | +7.54 |
| 通信 | 3.51% | 13.2% | 17.14% | 17.35% | +13.84 |
| 国防军工 | 7.2% | 11.92% | 6.86% | 15.38% | +8.18 |
| 汽车 | 4.99% | 4.11% | 6.29% | 3.44% | -1.55 |
| 机械设备 | 6.27% | 5.03% | 4.22% | 3.28% | -2.99 |
| 有色金属 | 3.95% | 4.15% | 0.0% | 0.0% | -3.95 |
| 计算机 | 6.55% | 5.67% | 0.0% | 0.0% | -6.55 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 23.25% | 27.35% | 39.76% | 38.08% | +14.83 | 明显加仓 | ST臻镭、中际旭创、工业富联、恒玄科技、新易盛、沪电股份 |
| 人形机器人/高端制造 | 26.66% | 25.43% | 33.7% | 39.39% | +12.73 | 明显加仓 | *ST铖昌、ST臻镭、上海瀚讯、中控技术、工业富联、恒玄科技 |
| 黄金/有色资源 | 3.95% | 4.15% | 0.0% | 0.0% | -3.95 | 明显减仓 | 楚江新材 |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：ST臻镭、中际旭创、江淮汽车、海格通信；退出：工业富联、恒玄科技、比亚迪、臻镭科技
2025-09-30 新进：*ST铖昌、工业富联、沪电股份、臻镭科技、芯原股份；退出：ST臻镭、楚江新材、海格通信、金山办公、铖昌科技
2025-12-31 新进：ST臻镭、生益科技、菲利华、铖昌科技；退出：*ST铖昌、工业富联、臻镭科技、芯原股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 海格通信 | 2.91 | -6.1 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中际旭创 | 9.54 | 176.76 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 江淮汽车 | 4.11 | 34.45 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 比亚迪 | 4.99 | -11.47 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 工业富联 | 2.87 | 7.65 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 恒玄科技 | 2.95 | -14.35 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 沪电股份 | 7.48 | -0.54 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 工业富联 | 3.74 | -6.0 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 芯原股份 | 3.28 | -25.15 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 楚江新材 | 4.15 | -0.62 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 海格通信 | 2.91 | -6.1 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 金山办公 | 5.67 | 13.02 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 菲利华 | 4.2 | -8.87 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 生益科技 | 4.75 | -24.14 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 工业富联 | 3.74 | -6.0 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 芯原股份 | 3.28 | -25.15 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 2/6；退出 规避/错失 6/2。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。