大摩量化配置混合A

大摩量化配置混合A 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

大摩量化配置混合A 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约19.0%，四季平均换手约94.53%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(2.72%)、资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：中国神华、中谷物流、双汇发展、嘉化能源、工商银行。2025 年调仓：新进 27 笔（17 盈 / 10 亏）；退出 27 笔（规避 14 / 错失 13）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 交通运输 与 公用事业 两条主线展开：交通运输 持仓占比由 0% 调整至 4.82%，公用事业 由 0% 至 4.61%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 华东医药、华泰证券、德业股份、梅花生物，退出 中国石油、中际旭创、云天化、京东方A。Q3 再平衡：新进 五粮液、大洋电机、宝丰能源、正泰电器，退出 中国平安、华东医药、德业股份、梅花生物，兼有获利兑现与方向试探。Q4 交通运输行业持仓占比从 0% 升至 4.82%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中国神华、中谷物流、双汇发展、嘉化能源，退出 五粮液、华泰证券、大洋电机、宝丰能源，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电子、石油石化、通信 等方向；净加仓 交通运输(+4.82pp)、公用事业(+4.61pp)、煤炭(+2.64pp)；净降配 银行(-2.71pp)、电子(-5.02pp)、石油石化(-2.61pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 消费/家电/面板有一次集中加仓（0%→2.72%）。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 7.43% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 中际旭创、京东方A、安克创新、锐明技术 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 7.63% 逐季回落至年末 0%；主要经由 京东方A、大洋电机、安克创新、德业股份 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 2.15%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 洛阳钼业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 2.61pp；主要经由 大洋电机、德业股份、思源电气、正泰电器 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：华东医药、华泰证券、德业股份、梅花生物、洛阳钼业、物产中大、贵州茅台、锐明技术、隆鑫通用；退出：中国石油、中际旭创、云天化、京东方A、卫星化学、安克创新、工商银行、建设银行、思源电气

2025-09-30 新进：五粮液、大洋电机、宝丰能源、正泰电器、甘李药业、紫金矿业、纽威股份、长江电力；退出：中国平安、华东医药、德业股份、梅花生物、洛阳钼业、物产中大、锐明技术、隆鑫通用

2025-12-31 新进：中国神华、中谷物流、双汇发展、嘉化能源、工商银行、江苏金租、申能股份、粤高速A、美的集团、陕西能源；退出：五粮液、华泰证券、大洋电机、宝丰能源、正泰电器、甘李药业、紫金矿业、纽威股份、贵州茅台、长江电力

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 17/10；退出 规避/错失 14/13。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。