天治中国制造2025

天治中国制造2025 2010年重仓选股年度评论

年度摘要

天治中国制造2025 2010年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约29.66%，四季平均换手约59.43%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(2.6%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 2.6%）。四季度新进Top10：众合科技、全柴动力、吉峰科技、梦网科技、科大讯飞。2010 年调仓：新进 13 笔（9 盈 / 4 亏）；退出 13 笔（规避 7 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 建筑材料、国防军工。

Q2 房地产行业持仓占比从 0% 升至 3.48%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 ST阳光城、冠城新材、大华股份、航发动力，退出 中炬高新、恒生电子、泸州老窖、航空动力。Q3 再平衡：新进 东华软件、东软集团、众合机电、华北制药，退出 ST阳光城、万向钱潮、冠城新材、南玻A，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 众合科技、全柴动力、吉峰科技、梦网科技，退出 东华软件、东软集团、众合机电、浙江阳光，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料、国防军工 等方向；净加仓 通信(+2.26pp)、机械设备(+2.8pp)、家用电器(+3.22pp)；净降配 建筑材料(-5.49pp)、电力设备(-2.47pp)、食品饮料(-4.74pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→2.6%）。

年末较年初抬升：AI算力/光模块(+2.6pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.6%（峰值出现在 Q4）；主要经由 科大讯飞 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2010-03-31 新进：—；退出：—

2010-06-30 新进：ST阳光城、冠城新材、大华股份、航发动力、荣盛发展；退出：中炬高新、恒生电子、泸州老窖、航空动力、葛洲坝

2010-09-30 新进：东华软件、东软集团、众合机电、华北制药、浙江阳光、航空动力、荣信股份；退出：ST阳光城、万向钱潮、冠城新材、南玻A、大华股份、航发动力、荣盛发展

2010-12-31 新进：众合科技、全柴动力、吉峰科技、梦网科技、科大讯飞、阳光照明；退出：东华软件、东软集团、众合机电、浙江阳光、航空动力、荣信股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/4；退出 规避/错失 7/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。