天治中国制造2025

天治中国制造2025 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

天治中国制造2025 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约20.3%，四季平均换手约96.47%。四季度新进Top10：佰维存储、合合信息、微导纳米、德明利、星环科技。2025 年调仓：新进 28 笔（22 盈 / 6 亏）；退出 28 笔（规避 5 / 错失 23）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 计算机 两条主线展开：电子 持仓占比由 10.02% 调整至 9.71%，计算机 由 3.12% 至 7.85%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 信德新材、兆易创新、兆龙互连、先惠技术，退出 合合信息、天岳先进、安凯客车、帝奥微。Q3 电子行业持仓占比从 3.84% 升至 22.98%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 京仪装备、北京君正、德科立、普冉股份，退出 信德新材、兆龙互连、先惠技术、华亚智能，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 佰维存储、合合信息、微导纳米、德明利，退出 兆易创新、北京君正、德科立、普冉股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 汽车 等方向；净加仓 计算机(+4.73pp)、电力设备(+3.19pp)、机械设备(+2.49pp)；净降配 汽车(-1.79pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.42pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 京仪装备、佰维存储、兆易创新、兆龙互连 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 5.37pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 京仪装备、佰维存储、信德新材、兆易创新 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，年末 5.04% 为全年高点（年初 1.85%）（峰值出现在 Q4）；主要经由 信德新材、先惠技术、微导纳米、恒润股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：信德新材、兆易创新、兆龙互连、先惠技术、华亚智能、沃尔核材、科华数据、联特科技、金橙子、麒麟信安；退出：合合信息、天岳先进、安凯客车、帝奥微、当虹科技、恒润股份、汇成股份、炬光科技、苏州天脉、隆利科技

2025-09-30 新进：京仪装备、北京君正、德科立、普冉股份、炬光科技、盛科通信、矽电股份、腾景科技、芯原股份；退出：信德新材、兆龙互连、先惠技术、华亚智能、沃尔核材、科华数据、联特科技、金橙子、麒麟信安

2025-12-31 新进：佰维存储、合合信息、微导纳米、德明利、星环科技、晶合集成、福昕软件、精智达、骄成超声；退出：兆易创新、北京君正、德科立、普冉股份、炬光科技、盛科通信、矽电股份、腾景科技、芯原股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 22/6；退出 规避/错失 5/23。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。