天治中国制造2025

天治中国制造2025 2023年重仓选股年度评论

年度摘要

天治中国制造2025 2023年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约32.91%，四季平均换手约83.43%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(2.83%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：保利发展、山西汾酒、海尔智家、海螺水泥、百克生物。2023 年调仓：新进 22 笔（4 盈 / 18 亏）；退出 22 笔（规避 17 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 食品饮料 与 轻工制造 两条主线展开：食品饮料 持仓占比由 7.57% 调整至 9.9%，轻工制造 由 3.01% 至 5.92%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 电子行业持仓占比从 8.77% 升至 28.97%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 东芯股份、乐鑫科技、兆易创新、北京君正，退出 上海机场、中国中免、五粮液、北方华创。Q3 再平衡：新进 东方雨虹、五粮液、卓胜微、欧派家居，退出 东芯股份、乐鑫科技、兆易创新、北京君正，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 保利发展、山西汾酒、海尔智家、海螺水泥，退出 卓胜微、澜起科技、老板电器、聚辰股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 交通运输、电子、商贸零售 等方向；净加仓 家用电器(+2.83pp)、建筑材料(+5.65pp)、轻工制造(+2.91pp)；净降配 医药生物(-3.95pp)、交通运输(-2.95pp)、电子(-8.77pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 半导体设备/材料 重心，逐步迁移至 消费/家电/面板——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（0%→2.83%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（半导体设备/材料）；年末较年初抬升：消费/家电/面板(+2.83pp)；相应下降：半导体设备/材料(-3.0pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 3% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 3% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2023-03-31 新进：—；退出：—

2023-06-30 新进：东芯股份、乐鑫科技、兆易创新、北京君正、恒玄科技、普冉股份、澜起科技、瑞芯微；退出：上海机场、中国中免、五粮液、北方华创、洋河股份、盟科药业、药明康德、顾家家居

2023-09-30 新进：东方雨虹、五粮液、卓胜微、欧派家居、泸州老窖、老板电器、聚辰股份、长城汽车、顾家家居；退出：东芯股份、乐鑫科技、兆易创新、北京君正、恒玄科技、普冉股份、晶晨股份、瑞芯微、艾为电子

2023-12-31 新进：保利发展、山西汾酒、海尔智家、海螺水泥、百克生物；退出：卓胜微、澜起科技、老板电器、聚辰股份、长城汽车

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/18；退出 规避/错失 17/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。