天治中国制造2025

天治中国制造2025 2011年重仓选股年度评论

年度摘要

天治中国制造2025 2011年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约27.73%，四季平均换手约53.47%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(3.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比2.22%→Q4 3.0%）。四季度新进Top10：乐视退、众合科技、广汇能源、片仔癀、科大讯飞。2011 年调仓：新进 11 笔（3 盈 / 8 亏）；退出 11 笔（规避 11 / 错失 0）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 建筑装饰、电力设备。

Q2 末换仓：新进 中信证券、众合科技、宝钛股份、广汇能源，退出 众合机电、天龙光电、斯米克、海通集团。Q3 再平衡：新进 众合机电、大有能源、天龙光电、广汇股份，退出 中信证券、众合科技、国电南瑞、宝钛股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 计算机行业持仓占比从 0% 升至 3%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 乐视退、众合科技、广汇能源、片仔癀，退出 众合机电、大有能源、天龙光电、广汇股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 轻工制造、电力设备 等方向；净加仓 石油石化(+3.27pp)、医药生物(+2.83pp)、国防军工(+2.79pp)；净降配 轻工制造(-2.23pp)、电力设备(-4.8pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 AI算力/光模块 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 AI算力/光模块 有一次集中加仓（0%→3%）。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，年末 3% 为全年高点（年初 2.22%）；主要经由 科大讯飞 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2011-03-31 新进：—；退出：—

2011-06-30 新进：中信证券、众合科技、宝钛股份、广汇能源、航发动力；退出：众合机电、天龙光电、斯米克、海通集团、阳光照明

2011-09-30 新进：众合机电、大有能源、天龙光电、广汇股份、神火股份、航空动力、阳光照明；退出：中信证券、众合科技、国电南瑞、宝钛股份、广汇能源、科大讯飞、航发动力

2011-12-31 新进：乐视退、众合科技、广汇能源、片仔癀、科大讯飞、航发动力；退出：众合机电、大有能源、天龙光电、广汇股份、神火股份、航空动力

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 3/8；退出 规避/错失 11/0。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。