摩根内需动力混合A
(377020)公募混合型662011 自然年 · 重仓透视
摩根内需动力混合A 2011年重仓选股年度评论
年度摘要
摩根内需动力混合A 2011年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约43.25%，四季平均换手约71.5%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：*ST世茂、万科A、东华软件、大华股份、宇通客车。2011 年调仓：新进 17 笔（8 盈 / 9 亏）；退出 17 笔（规避 13 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 43.2500% |
| 平均换手 | 71.5000% |
| 持股集中度 | 0.0203 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 房地产 与 汽车 两条主线展开：房地产 持仓占比由 0% 调整至 7.27%，汽车 由 3.06% 至 7.25%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 银行行业持仓占比从 6.45% 升至 22.34%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 上汽集团、农业银行、宇通客车、招商银行，退出 上海汽车、兴业银行、海通集团、精功科技。Q3 再平衡：新进 七匹狼、世茂股份、东阿阿胶、华夏银行，退出 上汽集团、农业银行、北新建材、宇通客车，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 *ST世茂、万科A、东华软件、大华股份，退出 七匹狼、上海家化、世茂股份、东阿阿胶，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 电力设备、美容护理、机械设备 等方向；净加仓 计算机(+6.88pp)、房地产(+7.27pp)、基础化工(+4.05pp)；净降配 电力设备(-4.06pp)、美容护理(-5.17pp)、机械设备(-4.6pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；相应下降：消费/家电/面板(-4.56pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 4.56% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.56 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 房地产 | 0.0% | 0.0% | 3.44% | 7.27% | +7.27 |
| 汽车 | 3.06% | 9.12% | 0.0% | 7.25% | +4.19 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 6.88% | +6.88 |
| 银行 | 6.45% | 22.34% | 8.89% | 4.94% | -1.51 |
| 家用电器 | 6.74% | 5.58% | 0.0% | 4.75% | -1.99 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.0% | 4.27% | 4.05% | +4.05 |
| 纺织服饰 | 0.0% | 0.0% | 3.17% | 3.27% | +3.27 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.0% | 12.31% | 3.23% | +3.23 |
| 电力设备 | 4.06% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.06 |
| 美容护理 | 5.17% | 5.08% | 4.8% | 0.0% | -5.17 |
| 机械设备 | 4.6% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.60 |
| 建筑装饰 | 3.09% | 4.1% | 4.05% | 0.0% | -3.09 |
| 建筑材料 | 3.03% | 3.46% | 0.0% | 0.0% | -3.03 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2011-03-31 新进：—；退出：—
2011-06-30 新进：上汽集团、农业银行、宇通客车、招商银行、民生银行；退出：上海汽车、兴业银行、海通集团、精功科技、美的电器
2011-09-30 新进：七匹狼、世茂股份、东阿阿胶、华夏银行、双鹭药业、康美药业、杭氧股份；退出：上汽集团、农业银行、北新建材、宇通客车、招商银行、格力电器、浦发银行
2011-12-31 新进：*ST世茂、万科A、东华软件、大华股份、宇通客车、格力电器、老凤祥；退出：七匹狼、上海家化、世茂股份、东阿阿胶、中国化学、华夏银行、康美药业
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 民生银行 | 3.98 | -3.66 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 招商银行 | 8.74 | -15.05 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 宇通客车 | 3.7 | -14.91 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 农业银行 | 4.15 | -12.14 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 美的电器 | 4.56 | -1.87 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 精功科技 | 4.6 | -6.28 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 海通集团 | 4.06 | -32.12 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 兴业银行 | 3.43 | -53.05 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 东阿阿胶 | 3.38 | 3.52 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 七匹狼 | 3.17 | 0.6 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 双鹭药业 | 3.14 | 1.55 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 杭氧股份 | 4.27 | -3.41 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 华夏银行 | 3.59 | 11.08 | 新进正确·显著盈利 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 康美药业 | 5.79 | -20.71 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 世茂股份 | 3.44 | -13.35 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 格力电器 | 5.58 | -14.94 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 北新建材 | 3.46 | -18.04 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 浦发银行 | 5.47 | -13.21 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 招商银行 | 8.74 | -15.05 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 宇通客车 | 3.7 | -14.91 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 上汽集团 | 5.42 | -14.73 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 农业银行 | 4.15 | -12.14 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 万科A | 3.86 | 10.84 | 新进正确·显著盈利 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 格力电器 | 4.75 | 17.58 | 新进正确·显著盈利 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 东华软件 | 3.79 | -6.26 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 大华股份 | 3.09 | -3.06 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 宇通客车 | 7.25 | 2.66 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 老凤祥 | 3.27 | 2.87 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 东阿阿胶 | 3.38 | 3.52 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 七匹狼 | 3.17 | 0.6 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 华夏银行 | 3.59 | 11.08 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 上海家化 | 4.8 | 11.99 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 康美药业 | 5.79 | -20.71 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 中国化学 | 4.05 | -18.69 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 8/9；退出 规避/错失 13/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。