摩根内需动力混合A

摩根内需动力混合A 2020年重仓选股年度评论

年度摘要

摩根内需动力混合A 2020年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约47.24%，四季平均换手约56.67%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：欧普康视、泸州老窖、石头科技。2020 年调仓：新进 12 笔（8 盈 / 4 亏）；退出 12 笔（规避 3 / 错失 9）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 食品饮料 与 家用电器 两条主线展开：食品饮料 持仓占比由 0% 调整至 11.74%，家用电器 由 0% 至 11.55%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国中免、五粮液、建设机械、恒生电子，退出 兆易创新、吉比特、康泰生物、欧普康视。Q3 再平衡：新进 拓普集团、科沃斯、贵州茅台、隆基股份，退出 三七互娱、宁德时代、建设机械、银轮股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 家用电器行业持仓占比从 5.01% 升至 11.55%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 欧普康视、泸州老窖、石头科技，退出 恒生电子、长春高新、隆基股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、计算机、传媒 等方向；净加仓 汽车(+6.05pp)、家用电器(+11.55pp)、商贸零售(+5.87pp)；净降配 医药生物(-9.61pp)、电力设备(-6.2pp)、计算机(-2.97pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；相应下降：新能源/电力设备(-6.2pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 6.2% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 6.2% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2020-03-31 新进：—；退出：—

2020-06-30 新进：中国中免、五粮液、建设机械、恒生电子、银轮股份；退出：兆易创新、吉比特、康泰生物、欧普康视、金山办公

2020-09-30 新进：拓普集团、科沃斯、贵州茅台、隆基股份；退出：三七互娱、宁德时代、建设机械、银轮股份

2020-12-31 新进：欧普康视、泸州老窖、石头科技；退出：恒生电子、长春高新、隆基股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/4；退出 规避/错失 3/9。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。