摩根成长先锋混合A
(378010)权益主动型公募混合型2009 自然年 · 重仓透视
摩根成长先锋混合A 2009年重仓选股年度评论
年度摘要
摩根成长先锋混合A 2009年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约46.57%，四季平均换手约56.67%。四季度新进Top10：*ST八钢、中国石化、中国联通。2009 年调仓：新进 12 笔（7 盈 / 5 亏）；退出 12 笔（规避 4 / 错失 8）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 46.5700% |
| 平均换手 | 56.6700% |
| 持股集中度 | 0.0263 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 医药生物 与 石油石化 两条主线展开：医药生物 持仓占比由 8.03% 调整至 9.32%，石油石化 由 0% 至 4.12%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 银行行业持仓占比从 4.54% 升至 12.42%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中国平安、交通银行、华润三九、平安银行，退出 三九医药、上海建工、中信证券、科华生物。Q3 再平衡：新进 三九医药、上实医药、上海家化、步步高，退出 中国平安、五粮液、交通银行、华润三九，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 *ST八钢、中国石化、中国联通，退出 三九医药、上实医药、置信电气，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 银行、食品饮料、非银金融 等方向；净加仓 通信(+3.54pp)、商贸零售(+2.84pp)、石油石化(+4.12pp)；净降配 银行(-4.54pp)、家用电器(-2.02pp)、食品饮料(-5.36pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 医药生物 | 8.03% | 8.84% | 12.0% | 9.32% | +1.29 |
| 机械设备 | 5.82% | 6.36% | 8.0% | 5.11% | -0.71 |
| 电力设备 | 9.38% | 7.95% | 9.4% | 4.2% | -5.18 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.12% | +4.12 |
| 建筑装饰 | 4.28% | 0.0% | 5.55% | 4.08% | -0.20 |
| 美容护理 | 0.0% | 0.0% | 2.91% | 3.6% | +3.60 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.54% | +3.54 |
| 钢铁 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.53% | +3.53 |
| 商贸零售 | 0.0% | 0.0% | 2.3% | 2.84% | +2.84 |
| 家用电器 | 4.56% | 5.22% | 2.96% | 2.54% | -2.02 |
| 银行 | 4.54% | 12.42% | 0.0% | 0.0% | -4.54 |
| 食品饮料 | 5.36% | 6.65% | 0.0% | 0.0% | -5.36 |
| 非银金融 | 2.08% | 3.18% | 3.47% | 0.0% | -2.08 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2009-03-31 新进：—；退出：—
2009-06-30 新进：中国平安、交通银行、华润三九、平安银行、康美药业；退出：三九医药、上海建工、中信证券、科华生物、隧道股份
2009-09-30 新进：三九医药、上实医药、上海家化、步步高、置信电气、隧道股份；退出：中国平安、五粮液、交通银行、华润三九、平安银行、招商银行
2009-12-31 新进：*ST八钢、中国石化、中国联通；退出：三九医药、上实医药、置信电气
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2009-03-31→2009-06-30 | 新进 | 平安银行 | 3.69 | -8.3 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2009-03-31→2009-06-30 | 新进 | 康美药业 | 5.06 | 13.09 | 新进正确·显著盈利 |
| 2009-03-31→2009-06-30 | 新进 | 中国平安 | 3.18 | 2.51 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2009-03-31→2009-06-30 | 新进 | 交通银行 | 3.55 | -7.55 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2009-03-31→2009-06-30 | 退出 | 科华生物 | 2.01 | -12.81 | 退出正确·规避亏损 |
| 2009-03-31→2009-06-30 | 退出 | 中信证券 | 2.08 | 10.95 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2009-03-31→2009-06-30 | 退出 | 上海建工 | 2.1 | 31.56 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2009-03-31→2009-06-30 | 退出 | 隧道股份 | 2.18 | 0.76 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2009-06-30→2009-09-30 | 新进 | 步步高 | 2.3 | 19.46 | 新进正确·显著盈利 |
| 2009-06-30→2009-09-30 | 新进 | 上海家化 | 2.91 | 19.85 | 新进正确·显著盈利 |
| 2009-06-30→2009-09-30 | 新进 | 置信电气 | 3.47 | 0.7 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2009-06-30→2009-09-30 | 新进 | 上实医药 | 2.14 | 16.04 | 新进正确·显著盈利 |
| 2009-06-30→2009-09-30 | 新进 | 隧道股份 | 5.55 | 9.37 | 新进正确·显著盈利 |
| 2009-06-30→2009-09-30 | 退出 | 平安银行 | 3.69 | -8.3 | 退出正确·规避亏损 |
| 2009-06-30→2009-09-30 | 退出 | 五粮液 | 6.65 | 5.98 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2009-06-30→2009-09-30 | 退出 | 招商银行 | 5.18 | -34.05 | 退出正确·规避亏损 |
| 2009-06-30→2009-09-30 | 退出 | 中国平安 | 3.18 | 2.51 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2009-06-30→2009-09-30 | 退出 | 交通银行 | 3.55 | -7.55 | 退出正确·规避亏损 |
| 2009-09-30→2009-12-31 | 新进 | 中国石化 | 4.12 | -16.75 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2009-09-30→2009-12-31 | 新进 | 中国联通 | 3.54 | -13.85 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2009-09-30→2009-12-31 | 新进 | *ST八钢 | 3.53 | -8.63 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2009-09-30→2009-12-31 | 退出 | 三九医药 | 2.99 | 10.03 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2009-09-30→2009-12-31 | 退出 | 置信电气 | 3.47 | 0.7 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2009-09-30→2009-12-31 | 退出 | 上实医药 | 2.14 | 16.04 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 7/5；退出 规避/错失 4/8。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。