摩根成长先锋混合A
(378010)权益主动型公募混合型2019 自然年 · 重仓透视
摩根成长先锋混合A 2019年重仓选股年度评论
年度摘要
摩根成长先锋混合A 2019年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约31.89%，四季平均换手约72.23%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(4.26%)。四季度新进Top10：万科A、亿纬锂能、华泰证券、宁德时代、恩捷股份。2019 年调仓：新进 17 笔（11 盈 / 6 亏）；退出 17 笔（规避 7 / 错失 10）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 31.8900% |
| 平均换手 | 72.2300% |
| 持股集中度 | 0.0105 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 电力设备 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 10.14%。
Q2 末换仓：新进 万科A、保利发展、宁德时代、格力电器，退出 三一重工、东山精密、保利地产、凯莱英。Q3 再平衡：新进 三一重工、大华股份、恒生电子、歌尔股份，退出 万科A、保利发展、宁德时代、招商银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电力设备行业持仓占比从 3.15% 升至 10.14%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 万科A、亿纬锂能、华泰证券、宁德时代，退出 中国平安、恒生电子、歌尔股份、海大集团，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 电子、食品饮料、银行 等方向；净加仓 计算机(+3.16pp)、电力设备(+10.14pp)、家用电器(+3.44pp)；净降配 电子(-5.53pp)、食品饮料(-2.76pp)、医药生物(-2.01pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q4 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→4.26%）。
年末较年初抬升：新能源/电力设备(+4.26pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.26%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.26%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 3.13% | 0.0% | 4.26% | +4.26 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 0.0% | 3.13% | 3.15% | 10.14% | +10.14 |
| 医药生物 | 6.02% | 6.71% | 4.47% | 4.01% | -2.01 |
| 机械设备 | 2.47% | 0.0% | 3.06% | 3.79% | +1.32 |
| 汽车 | 2.3% | 0.0% | 0.0% | 3.55% | +1.25 |
| 家用电器 | 0.0% | 3.08% | 3.07% | 3.44% | +3.44 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 6.09% | 3.16% | +3.16 |
| 房地产 | 2.53% | 5.83% | 0.0% | 3.09% | +0.56 |
| 非银金融 | 3.3% | 3.66% | 4.72% | 2.98% | -0.32 |
| 电子 | 5.53% | 0.0% | 5.74% | 0.0% | -5.53 |
| 食品饮料 | 2.76% | 3.32% | 0.0% | 0.0% | -2.76 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 3.03% | 3.4% | 0.0% | +0.00 |
| 银行 | 3.29% | 2.74% | 0.0% | 0.0% | -3.29 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 3.13% | 0% | 4.26% | +4.26 | 明显加仓 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 3.13% | 0% | 4.26% | +4.26 | 明显加仓 | 宁德时代 |
季度流转
2019-03-31 新进：—；退出：—
2019-06-30 新进：万科A、保利发展、宁德时代、格力电器、海大集团、药明康德；退出：三一重工、东山精密、保利地产、凯莱英、比亚迪、立讯精密
2019-09-30 新进：三一重工、大华股份、恒生电子、歌尔股份、立讯精密、隆基股份；退出：万科A、保利发展、宁德时代、招商银行、贵州茅台、迈瑞医疗
2019-12-31 新进：万科A、亿纬锂能、华泰证券、宁德时代、恩捷股份、玲珑轮胎；退出：中国平安、恒生电子、歌尔股份、海大集团、立讯精密、隆基股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 万科A | 3.0 | -6.87 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 格力电器 | 3.08 | 4.18 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 海大集团 | 3.03 | 1.29 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 宁德时代 | 3.13 | 3.8 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 新进 | 药明康德 | 3.15 | 0.02 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 东山精密 | 2.28 | -23.28 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 立讯精密 | 3.25 | -0.04 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 比亚迪 | 2.3 | -5.18 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 凯莱英 | 2.56 | 6.56 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-03-31→2019-06-30 | 退出 | 三一重工 | 2.47 | 2.35 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 大华股份 | 2.84 | 15.11 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 歌尔股份 | 2.94 | 13.31 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 立讯精密 | 2.8 | 36.4 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 三一重工 | 3.06 | 19.4 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 恒生电子 | 3.25 | 5.14 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 新进 | 隆基股份 | 3.15 | -5.34 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 万科A | 3.0 | -6.87 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 宁德时代 | 3.13 | 3.8 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 迈瑞医疗 | 3.56 | 13.03 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 招商银行 | 2.74 | -3.42 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 保利发展 | 2.83 | 12.07 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-06-30→2019-09-30 | 退出 | 贵州茅台 | 3.32 | 16.87 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 万科A | 3.09 | -20.29 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 恩捷股份 | 2.69 | -15.84 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 亿纬锂能 | 3.19 | 15.85 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 宁德时代 | 4.26 | 13.15 | 新进正确·显著盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 华泰证券 | 2.98 | -15.16 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 新进 | 玲珑轮胎 | 3.55 | -13.78 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 歌尔股份 | 2.94 | 13.31 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 海大集团 | 3.4 | 15.02 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 立讯精密 | 2.8 | 36.4 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 恒生电子 | 3.25 | 5.14 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 隆基股份 | 3.15 | -5.34 | 退出正确·规避亏损 |
| 2019-09-30→2019-12-31 | 退出 | 中国平安 | 4.72 | -1.82 | 退出尚可·小幅规避 |
汇总：新进 盈/亏 11/6；退出 规避/错失 7/10。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。