摩根成长先锋混合A
(378010)权益主动型公募混合型2018 自然年 · 重仓透视
摩根成长先锋混合A 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
摩根成长先锋混合A 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约32.96%，四季平均换手约66.27%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：三一重工、保利发展、儒意电影、招商银行、迈瑞医疗。2018 年调仓：新进 15 笔（4 盈 / 11 亏）；退出 15 笔（规避 11 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 32.9600% |
| 平均换手 | 66.2700% |
| 持股集中度 | 0.0117 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 房地产 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 5.4%。
Q2 末换仓：新进 三一重工、凯莱英、口子窖、恒生电子，退出 中国国旅、中炬高新、大华股份、新经典。Q3 房地产行业持仓占比从 0% 升至 6.31%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 万科A、中国平安、保利地产、农业银行，退出 三一重工、口子窖、恒生电子、欧菲光，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三一重工、保利发展、儒意电影、招商银行，退出 乐普医疗、伊利股份、保利地产、农业银行，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 食品饮料、商贸零售、计算机 等方向；净加仓 非银金融(+2.84pp)、房地产(+5.4pp)、汽车(+2.51pp)；净降配 医药生物(-3.74pp)、食品饮料(-8.92pp)、商贸零售(-3.03pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（0%→2.68%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 2.68% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 医药生物 | 9.6% | 6.88% | 7.92% | 5.86% | -3.74 |
| 房地产 | 0.0% | 0.0% | 6.31% | 5.4% | +5.40 |
| 电子 | 8.93% | 7.01% | 3.55% | 4.46% | -4.47 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 3.3% | 2.84% | +2.84 |
| 银行 | 0.0% | 0.0% | 2.88% | 2.75% | +2.75 |
| 机械设备 | 0.0% | 2.54% | 0.0% | 2.58% | +2.58 |
| 传媒 | 3.07% | 0.0% | 0.0% | 2.55% | -0.52 |
| 汽车 | 0.0% | 2.87% | 3.12% | 2.51% | +2.51 |
| 家用电器 | 0.0% | 2.68% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 食品饮料 | 8.92% | 6.49% | 2.59% | 0.0% | -8.92 |
| 商贸零售 | 3.03% | 0.0% | 2.8% | 0.0% | -3.03 |
| 计算机 | 5.58% | 2.83% | 0.0% | 0.0% | -5.58 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2018-03-31 新进：—；退出：—
2018-06-30 新进：三一重工、凯莱英、口子窖、恒生电子、欧菲光、海尔智家、福耀玻璃；退出：中国国旅、中炬高新、大华股份、新经典、欧菲科技、爱尔眼科、美亚柏科
2018-09-30 新进：万科A、中国平安、保利地产、农业银行、永辉超市；退出：三一重工、口子窖、恒生电子、欧菲光、海尔智家
2018-12-31 新进：三一重工、保利发展、儒意电影、招商银行、迈瑞医疗；退出：乐普医疗、伊利股份、保利地产、农业银行、永辉超市
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 凯莱英 | 2.91 | -17.24 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 三一重工 | 2.54 | -1.0 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 恒生电子 | 2.83 | 4.27 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 福耀玻璃 | 2.87 | -1.01 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 海尔智家 | 2.68 | -14.23 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 口子窖 | 2.61 | -16.19 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 大华股份 | 2.77 | -11.98 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 爱尔眼科 | 3.24 | -21.59 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 美亚柏科 | 2.81 | -40.97 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 中炬高新 | 2.84 | 19.3 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 中国国旅 | 3.03 | 21.74 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 新经典 | 3.07 | 7.84 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 万科A | 3.01 | -1.98 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 保利地产 | 3.3 | -3.12 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 农业银行 | 2.88 | -7.46 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中国平安 | 3.3 | -18.1 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 永辉超市 | 2.8 | -3.44 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 欧菲光 | 3.18 | -16.37 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 三一重工 | 2.54 | -1.0 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 恒生电子 | 2.83 | 4.27 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 海尔智家 | 2.68 | -14.23 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 口子窖 | 2.61 | -16.19 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 儒意电影 | 2.55 | -1.42 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 迈瑞医疗 | 3.1 | 22.96 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 三一重工 | 2.58 | 53.24 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 招商银行 | 2.75 | 34.6 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 乐普医疗 | 4.95 | -31.43 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 伊利股份 | 2.59 | -10.9 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 农业银行 | 2.88 | -7.46 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 永辉超市 | 2.8 | -3.44 | 退出尚可·小幅规避 |
汇总：新进 盈/亏 4/11；退出 规避/错失 11/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。