摩根成长先锋混合A

摩根成长先锋混合A 2020年重仓选股年度评论

年度摘要

摩根成长先锋混合A 2020年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约33.93%，四季平均换手约55.57%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(2.83%)、新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：中国中免、中国平安、中航成飞、石头科技、通威股份。2020 年调仓：新进 12 笔（7 盈 / 5 亏）；退出 12 笔（规避 4 / 错失 8）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 医药生物 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 6.08% 调整至 7.35%，医药生物 由 0% 至 6.34%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 宁德时代、蒙娜丽莎、银轮股份、长春高新，退出 万科A、三一重工、新和成、新希望。Q3 轻工制造行业持仓占比从 2.69% 升至 7.35%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 拓普集团、隆基股份、顾家家居，退出 宁德时代、立讯精密、隆基绿能，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国中免、中国平安、中航成飞、石头科技，退出 建设机械、拓普集团、蒙娜丽莎、银轮股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 农林牧渔、房地产、基础化工 等方向；净加仓 家用电器(+3.15pp)、医药生物(+6.34pp)、国防军工(+2.83pp)；净降配 农林牧渔(-6.1pp)、房地产(-2.82pp)、基础化工(-2.9pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 军工/高端制造 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→2.83%）。

年末较年初抬升：军工/高端制造(+2.83pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 2.59%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 2.59%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2020-03-31 新进：—；退出：—

2020-06-30 新进：宁德时代、蒙娜丽莎、银轮股份、长春高新、隆基绿能、青松股份；退出：万科A、三一重工、新和成、新希望、海大集团、隆基股份

2020-09-30 新进：拓普集团、隆基股份、顾家家居；退出：宁德时代、立讯精密、隆基绿能

2020-12-31 新进：中国中免、中国平安、中航成飞、石头科技、通威股份；退出：建设机械、拓普集团、蒙娜丽莎、银轮股份、隆基股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/5；退出 规避/错失 4/8。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。