摩根成长先锋混合A
(378010)权益主动型公募混合型2012 自然年 · 重仓透视
摩根成长先锋混合A 2012年重仓选股年度评论
年度摘要
摩根成长先锋混合A 2012年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约36.52%，四季平均换手约66.27%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(2.18%)。四季度新进Top10：中国北车、伊利股份、农业银行、山西汾酒、海尔智家。2012 年调仓：新进 15 笔（7 盈 / 8 亏）；退出 15 笔（规避 9 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 36.5200% |
| 平均换手 | 66.2700% |
| 持股集中度 | 0.0154 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 美容护理 与 银行 两条主线展开：美容护理 持仓占比由 6.65% 调整至 7.77%，银行 由 0% 至 5.53%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 中信证券、中国中免、国电南瑞、大秦铁路，退出 中国石化、五粮液、伊利股份、保利地产。Q3 公用事业行业持仓占比从 0% 升至 7.16%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 华能国际、国电电力、工商银行、海康威视，退出 万科A、中信证券、中国中免、大秦铁路，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国北车、伊利股份、农业银行、山西汾酒，退出 华能国际、国电南瑞、国电电力、康美药业，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 房地产、石油石化 等方向；净加仓 银行(+5.53pp)；净降配 交通运输(-1.79pp)、房地产(-7.66pp)、食品饮料(-6.47pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
年末较年初抬升：消费/家电/面板(+2.18pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.18% | +2.18 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 食品饮料 | 14.64% | 3.22% | 3.4% | 8.17% | -6.47 |
| 美容护理 | 6.65% | 7.89% | 7.66% | 7.77% | +1.12 |
| 银行 | 0.0% | 0.0% | 2.92% | 5.53% | +5.53 |
| 家用电器 | 4.3% | 4.77% | 2.89% | 4.81% | +0.51 |
| 交通运输 | 4.38% | 7.01% | 3.46% | 2.59% | -1.79 |
| 非银金融 | 0.0% | 2.48% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 公用事业 | 0.0% | 0.0% | 7.16% | 0.0% | +0.00 |
| 商贸零售 | 0.0% | 2.17% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 医药生物 | 0.0% | 3.78% | 2.66% | 0.0% | +0.00 |
| 电力设备 | 0.0% | 2.47% | 3.96% | 0.0% | +0.00 |
| 房地产 | 7.66% | 3.54% | 0.0% | 0.0% | -7.66 |
| 石油石化 | 2.99% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.99 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 2.51% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2012-03-31 新进：—；退出：—
2012-06-30 新进：中信证券、中国中免、国电南瑞、大秦铁路、康美药业；退出：中国石化、五粮液、伊利股份、保利地产、贵州茅台
2012-09-30 新进：华能国际、国电电力、工商银行、海康威视；退出：万科A、中信证券、中国中免、大秦铁路
2012-12-31 新进：中国北车、伊利股份、农业银行、山西汾酒、海尔智家、贵州茅台；退出：华能国际、国电南瑞、国电电力、康美药业、洋河股份、海康威视
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2012-03-31→2012-06-30 | 新进 | 中信证券 | 2.48 | -6.65 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 新进 | 国电南瑞 | 2.47 | -5.08 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 新进 | 康美药业 | 3.78 | 2.59 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 新进 | 大秦铁路 | 2.82 | -13.23 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 新进 | 中国中免 | 2.17 | 0.32 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 退出 | 五粮液 | 3.65 | -0.24 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 退出 | 中国石化 | 2.99 | -12.38 | 退出正确·规避亏损 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 退出 | 保利地产 | 3.35 | 0.44 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 退出 | 贵州茅台 | 3.45 | 21.42 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2012-03-31→2012-06-30 | 退出 | 伊利股份 | 4.51 | -6.62 | 退出正确·规避亏损 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 新进 | 海康威视 | 2.51 | 12.23 | 新进正确·显著盈利 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 新进 | 华能国际 | 3.88 | 12.8 | 新进正确·显著盈利 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 新进 | 国电电力 | 3.28 | 9.58 | 新进正确·显著盈利 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 新进 | 工商银行 | 2.92 | 10.67 | 新进正确·显著盈利 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 退出 | 万科A | 3.54 | -5.39 | 退出正确·规避亏损 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 退出 | 中信证券 | 2.48 | -6.65 | 退出正确·规避亏损 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 退出 | 大秦铁路 | 2.82 | -13.23 | 退出正确·规避亏损 |
| 2012-06-30→2012-09-30 | 退出 | 中国中免 | 2.17 | 0.32 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 新进 | 贵州茅台 | 2.56 | -19.21 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 新进 | 海尔智家 | 2.18 | -5.0 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 新进 | 山西汾酒 | 2.65 | -27.96 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 新进 | 伊利股份 | 2.96 | 44.13 | 新进正确·显著盈利 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 新进 | 农业银行 | 2.57 | -3.57 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 新进 | 中国北车 | 2.63 | -11.75 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 退出 | 洋河股份 | 3.4 | -25.3 | 退出正确·规避亏损 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 退出 | 海康威视 | 2.51 | 12.23 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 退出 | 华能国际 | 3.88 | 12.8 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 退出 | 国电南瑞 | 3.96 | -9.64 | 退出正确·规避亏损 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 退出 | 康美药业 | 2.66 | -16.94 | 退出正确·规避亏损 |
| 2012-09-30→2012-12-31 | 退出 | 国电电力 | 3.28 | 9.58 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 7/8；退出 规避/错失 9/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。