中海环保新能源混合

中海环保新能源混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

中海环保新能源混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约35.88%，四季平均换手约53.47%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(13.6%)。四季度新进Top10：天齐锂业、思源电气、赣锋锂业、迈为股份。2025 年调仓：新进 11 笔（7 盈 / 4 亏）；退出 11 笔（规避 7 / 错失 4）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 有色金属 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 19.6% 调整至 26.97%，有色金属 由 0% 至 8.02%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国核电、亿纬锂能、天奈科技，退出 东方电缆、汇川技术、金风科技。Q3 电力设备行业持仓占比从 23.12% 升至 31.48%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 先导智能、华友钴业、厦钨新能、国轩高科，退出 三峡能源、圣泉集团、天奈科技、比亚迪，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 天齐锂业、思源电气、赣锋锂业、迈为股份，退出 中国核电、先导智能、厦钨新能、国轩高科，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 公用事业、机械设备、基础化工 等方向；净加仓 有色金属(+8.02pp)、电力设备(+7.37pp)；净降配 公用事业(-4.48pp)、机械设备(-2.51pp)、基础化工(-2.42pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+3.52pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.86pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东方电缆、亿纬锂能、先导智能、厦钨新能 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 8.02%（峰值出现在 Q4）；主要经由 华友钴业、天齐锂业、赣锋锂业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 7.37pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东方电缆、亿纬锂能、先导智能、厦钨新能 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国核电、亿纬锂能、天奈科技；退出：东方电缆、汇川技术、金风科技

2025-09-30 新进：先导智能、华友钴业、厦钨新能、国轩高科；退出：三峡能源、圣泉集团、天奈科技、比亚迪

2025-12-31 新进：天齐锂业、思源电气、赣锋锂业、迈为股份；退出：中国核电、先导智能、厦钨新能、国轩高科

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/4；退出 规避/错失 7/4。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。