金鹰成份优选混合

金鹰成份优选混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

金鹰成份优选混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约36.77%，四季平均换手约71.93%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(3.89%)、资源/有色(2.84%)、新能源/电力设备(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 3.89%）。四季度新进Top10：合盛硅业、山金国际、新易盛、藏格矿业、赣锋锂业。2025 年调仓：新进 17 笔（9 盈 / 8 亏）；退出 17 笔（规避 11 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 非银金融 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 4.48% 调整至 12.53%，非银金融 由 3.13% 至 11.4%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国太保、中芯国际、同花顺、芯原股份，退出 宁德时代、宇通客车、时代新材、紫金矿业。Q3 电子行业持仓占比从 6.04% 升至 24.07%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 华友钴业、寒武纪、恒瑞医药、歌尔股份，退出 中芯国际、兴业银行、同花顺、建设银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 合盛硅业、山金国际、新易盛、藏格矿业，退出 歌尔股份、海光信息、立讯精密、芒果超媒，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备、电力设备、食品饮料 等方向；净加仓 通信(+3.89pp)、非银金融(+8.27pp)、医药生物(+2.09pp)；净降配 机械设备(-2.57pp)、电力设备(-1.99pp)、食品饮料(-4.24pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（0%→4.09%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；年末较年初抬升：AI算力/光模块(+3.89pp)；相应下降：新能源/电力设备(-1.99pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 9pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中芯国际、同花顺、寒武纪、新易盛 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 24.07%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 中芯国际、宁德时代、寒武纪、时代新材 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 12.53% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 华友钴业、山金国际、紫金矿业、藏格矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，年初 1.99% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国太保、中芯国际、同花顺、芯原股份、长源东谷；退出：宁德时代、宇通客车、时代新材、紫金矿业、金诚信

2025-09-30 新进：华友钴业、寒武纪、恒瑞医药、歌尔股份、海光信息、立讯精密、芒果超媒；退出：中芯国际、兴业银行、同花顺、建设银行、招商银行、长源东谷、青岛啤酒

2025-12-31 新进：合盛硅业、山金国际、新易盛、藏格矿业、赣锋锂业；退出：歌尔股份、海光信息、立讯精密、芒果超媒、芯原股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/8；退出 规避/错失 11/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。